網(wǎng)上有很多關(guān)于pos機生意行情,數(shù)字貨幣對金融行業(yè)的影響正在發(fā)生的知識，也有很多人為大家解答關(guān)于pos機生意行情的問題，今天pos機之家(m.afbey.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識，讓我們一起來看下吧!
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1、pos機生意行情
pos機生意行情
2020年以比特幣為代表的數(shù)字貨幣價格快速上升、4月Libra第二版白皮書發(fā)布，10月國際清算銀行BIS與7國央行共同設(shè)立的聯(lián)合工作組就央行數(shù)字貨幣發(fā)布首份研究報告、中國央行數(shù)字人民幣（DC/EP）開啟試點，數(shù)字貨幣引起全球關(guān)注。我們重點關(guān)注積極擁抱數(shù)字貨幣（數(shù)字經(jīng)濟）的金融機構(gòu)，尋找投資機會。
國內(nèi)來看，目前工農(nóng)中建等國有銀行正在參與數(shù)字錢包開立試點，另外就數(shù)字化轉(zhuǎn)型而言，招行銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、寧波銀行、浙商銀行等均在積極打造數(shù)字化能力，詳見《銀行：數(shù)字銀行重構(gòu)金融供給，場景/生態(tài)經(jīng)營提升觸達和洞察力》。參考美國經(jīng)驗，目前美國共有9家銀行公開向加密貨幣公司提供服務(wù)，該類銀行被稱為加密貨幣友好銀行，其中2020年Silvergate Bank 、Silicon Valley Bank 、Signature Bank股價跟隨加密貨幣的價格和交易量上漲。
摘要
近期以比特幣為代表的數(shù)字貨幣行情火爆，我們認為主要緣自部分投資者認可其“數(shù)字黃金”屬性。該類貨幣更準確的叫法應(yīng)當(dāng)為加密貨幣（Cryptocurrency），是基于某種加密算法創(chuàng)建的數(shù)字貨幣。截至2021年2月18日，按市值排序，全球前兩名的加密貨幣為比特幣和以太幣，我們認為其行情火爆主要由于國際上部分投資者認可其價值，即加密貨幣在理想狀態(tài)下：1）可用于全球支付交易、交易匿名、費用低廉；2）沒有存儲成本；3）不由任何機構(gòu)或組織決定發(fā)行量，例如比特幣協(xié)議限定了供給總量，因此使其具有類似于“黃金”的保值抗通脹屬性。但需注意的是，加密貨幣“去中心化”存在監(jiān)管風(fēng)險；基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣幣值不穩(wěn)；基于區(qū)塊鏈的支付網(wǎng)絡(luò)難以實現(xiàn)實際生活所需的每秒交易筆數(shù)。
不同于美國私人組織機構(gòu)設(shè)計推廣的加密數(shù)字貨幣，中國央行致力于研究并推出的數(shù)字人民幣（DC/EP）是基于國家信用的電子化現(xiàn)金，具有法幣地位。1）近年來數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展加速，數(shù)字貨幣的推出是在數(shù)字經(jīng)濟時代連接起居民、企業(yè)和金融機構(gòu)的交易等需求。2）央行數(shù)字人民幣是紙幣人民幣的替代、是電子化人民幣的一種，相比現(xiàn)金和銀行卡支付更為便捷，相比第三方支付具有法幣地位（即背后是國家信用）。3）通過央行數(shù)字貨幣錢包，交易雙方可脫離中介機構(gòu)實現(xiàn)點對點的貨幣交易和雙離線支付，實現(xiàn)隱私保護。4）Facebook等機構(gòu)計劃推廣穩(wěn)定幣Libra（一套無國界的全球貨幣支付系統(tǒng)），可能對各國法幣造成未知的沖擊。
央行數(shù)字貨幣推出后，我們認為金融服務(wù)形態(tài)可能發(fā)生改變，而金融機構(gòu)的數(shù)字化能力可能是未來市場競爭的重要因素。央行數(shù)字貨幣推出后，金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)形態(tài)可能發(fā)生改變，既包括金融機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)渠道形態(tài)的改造，也包括對支付、存貸、理財、風(fēng)控等業(yè)務(wù)流程的重塑。這些變化趨勢，從2013年起（互聯(lián)網(wǎng)金融元年）就已經(jīng)初現(xiàn)端倪，我們認為央行數(shù)字貨幣的推出將加速這一過程，且更多銀行機構(gòu)會深度參與其中，而非僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司。雖然央行數(shù)字貨幣本身不會對行業(yè)競爭格局造成影響，但在如何銜接央行數(shù)字貨幣新系統(tǒng)、如何應(yīng)對數(shù)字貨幣帶來的不確定性時，各家機構(gòu)再次處于同一起跑線。我們認為，除了渠道、場景、數(shù)據(jù)運用、產(chǎn)品研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等競爭力驅(qū)動因素之外，數(shù)字化能力在未來市場競爭中的重要性明顯提升。
風(fēng)險
我們認為創(chuàng)新和監(jiān)管會呈現(xiàn)動態(tài)平衡的狀態(tài)。我們持續(xù)關(guān)注數(shù)字貨幣發(fā)展對金融行業(yè)的影響，也關(guān)注其中可能存在的風(fēng)險，包括數(shù)據(jù)安全及隱私保護、數(shù)據(jù)資產(chǎn)歸屬權(quán)、新型金融風(fēng)險等。
正文
數(shù)字貨幣對金融行業(yè)的影響正在發(fā)生
近期以比特幣為代表的數(shù)字貨幣行情火爆，主要緣自部分投資者認可其“數(shù)字黃金”屬性
本文中的數(shù)字貨幣更準確的叫法應(yīng)當(dāng)為加密貨幣（Cryptocurrency），加密貨幣是數(shù)字貨幣的一種，是基于某種加密算法創(chuàng)建的數(shù)字貨幣。截至2021年2月18日，按市值排序，全球前兩名的加密貨幣為比特幣和以太幣，市值分別為9426億美元和2003億美元（對比黃金市值約10萬億美元）；按2021年2月18日交易額排序，前兩名為泰達幣和比特幣，交易額分別為212億美元和189億美元。
·比特幣（Bitcoin，BTC）誕生于2008年，網(wǎng)名為中本聰（Satoshi Nakamoto）的個人或組織發(fā)布了相關(guān)論文和開源軟件[1]。比特幣及其支付系統(tǒng)具有去中心化的特點、可以點對點無中介傳輸、交易由加密算法驗證并記錄于被稱為區(qū)塊鏈的公共分布式賬本中。比特幣是一種被稱為“挖礦（mining）”行為的激勵，而不是由特定機構(gòu)控制和發(fā)布，協(xié)議中設(shè)立了“減半”事件[2]，因此總供應(yīng)量有限。
·以太幣（Ethereum，ETH）誕生于2015年[3]，和比特幣一樣，也是去中心化的、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣，但基于的協(xié)議與比特幣不同。以太幣沒有數(shù)量上限，僅可用于以太坊網(wǎng)絡(luò)，而不適用于其他地方。
·泰達幣（Tether，USDT）誕生于2015年[4]，是穩(wěn)定幣的代表。鑒于比特幣等加密貨幣幣值波動劇烈，穩(wěn)定幣應(yīng)運而生，泰達幣幣值與法幣錨定，背后有充足的法幣現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物作為保證金，1個泰達幣可隨時在泰達平臺上兌換為1美元，技術(shù)上亦使用區(qū)塊鏈（Facebook計劃發(fā)行的Libra也是穩(wěn)定幣之一 ，與一籃子或某些國家的法定貨幣掛鉤）。
我們認為以比特幣為代表的數(shù)字貨幣行情火爆，主要由于國際上部分投資者認可其潛在價值，認為依托于區(qū)塊鏈、電子加密等技術(shù)的數(shù)字貨幣在未來的世界會有使用需求、或存在儲存價值。具體而言，加密貨幣在理想狀態(tài)下：
·1）可用于全球支付交易、交易匿名、交易費用低廉；
·2）沒有存儲成本；
·3）不由任何機構(gòu)或組織決定發(fā)行量，而是基于約定好的某電子協(xié)議，具體而言例如比特幣協(xié)議限定了供給總量，因此使得其具有類似于“黃金”的保值、抗通脹、抗風(fēng)險屬性。
但需注意的是，加密貨幣雖有上述優(yōu)勢，但仍有相當(dāng)多的投資者認為其“去中心化”屬性存在監(jiān)管風(fēng)險；此外，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣幣值不穩(wěn)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的支付網(wǎng)絡(luò)可實現(xiàn)的每秒交易筆數(shù)遠低于日常生活所需；同時，比特幣算力逐步被幾大礦池壟斷，因此其“去中心化”屬性在部分投資者看來已名不符實。
圖表: 比特幣漲跌主要原因：是否有更多居民和企業(yè)認可其支付功能；監(jiān)管對比特幣的約束；市場對避險資產(chǎn)的需求
資料來源：雅虎財經(jīng)，中金公司研究部
圖表: 交易較為活躍的加密貨幣行情：2020年以來行情火爆
資料來源：雅虎財經(jīng)，中金公司研究部
圖表: 主流國家在Libra1.0 白皮書推出后對于Libra在本國推行的態(tài)度:各國政府對數(shù)字貨幣的態(tài)度偏謹慎
資料來源：Bloomberg、Reuters，中金公司研究部
圖表: 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的主流數(shù)字貨幣難以達到滿足大眾消費級別的高頻交易速度
資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：Cointelegraph （https://cointelegraph.com/news/who-scales-it-best-inside-blockchains-ongoing-transactions-per-second-race；https://36kr.com/p/963801802038791），36氪，中金公司研究部 注：天貓、網(wǎng)聯(lián)+銀聯(lián)選擇高峰時段的交易TPS，不同數(shù)字貨幣TPS為2019年初估算數(shù)據(jù)。
圖表: 比特幣的算力逐漸中心化，被幾大礦池所壟斷，因此部分投資者認為其“去中心化”屬性已名不符實
資料來源：BTC.com、中金公司研究部
央行數(shù)字貨幣與上述加密數(shù)字貨幣有所不同
不同于美國私人組織或商業(yè)機構(gòu)設(shè)計并推廣的加密數(shù)字貨幣，中國央行致力于研究并推出的數(shù)字人民幣（DC/EP）是基于國家信用的電子化現(xiàn)金，具有法幣地位。
·以國家信用為背書的央行數(shù)字貨幣不同于商業(yè)機構(gòu)設(shè)計并推廣的加密數(shù)字貨幣，主要差異表現(xiàn)為總量由央行調(diào)節(jié)、基于國家信用、幣值更為穩(wěn)定。2020年4月17日，中國央行數(shù)字貨幣研究所宣布[5]，數(shù)字人民幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進，數(shù)字人民幣體系在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設(shè)計、標(biāo)準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作，并先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行內(nèi)部封閉試點測試。
·中國官方禁止商業(yè)機構(gòu)的代幣發(fā)行。2017年9月4日，中國人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》[6]，公告明確，“代幣發(fā)行融資是指融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂‘虛擬貨幣’，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動”，此外強調(diào)“代幣發(fā)行融資中使用的代幣或‘虛擬貨幣’不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用”，此后，代幣發(fā)行融資全部停止、代幣融資交易平臺關(guān)停、各金融機構(gòu)和非銀支付機構(gòu)不再開展相關(guān)業(yè)務(wù)。我們認為以比特幣為代表的無國家信用背書的加密數(shù)字貨幣在投資時存在較大的監(jiān)管風(fēng)險。
·目前多國提出探索央行數(shù)字貨幣（central bank digital currency，CBDC）。根據(jù)國際清算銀行關(guān)于央行數(shù)字貨幣的第三次調(diào)查問卷報告[7]，這一在2020年4季度發(fā)出的問卷調(diào)查覆蓋了全球65家央行，共涉及21個發(fā)達經(jīng)濟體與44個發(fā)展中經(jīng)濟體，占到全球72％的人口與全球91％的經(jīng)濟產(chǎn)出，其中有86％的央行表示，他們至少在考慮發(fā)行CBDC的利弊，高于上一年的80％。此外，目前有60％的央行正在進行CBDC實驗或是概念驗證，在2019年只有42％，報告預(yù)測，在未來三年內(nèi)，代表世界五分之一人口的央行可能發(fā)行通用的CBDC。當(dāng)然報告也強調(diào)，雖然對CBDC的研究逐漸興起，但距離全球采用CBDC可能仍需要數(shù)年的時間，有一半的央行在2019年表示，他們短期內(nèi)“有可能”發(fā)行CBDC，而在2020年的調(diào)查中，他們將這種情緒下調(diào)為“可能”或“不太可能”。在接受調(diào)查的央行中，CBDC的合法性仍然是一個懸而未決的問題。48％的央行不確定他們是否有權(quán)發(fā)行數(shù)字貨幣，而26％確定他們沒有。
圖表: 各類貨幣概念區(qū)分
資料來源：Libra白皮書，比特幣白皮書，中證網(wǎng)，中金公司研究部
圖表:央行數(shù)字貨幣研究進程跟蹤，目前已多地試點
資料來源：中證網(wǎng)，新華網(wǎng)，中金公司研究部
圖表: 國際清算銀行給出的央行數(shù)字貨幣14大核心
資料來源：BIS，中金公司研究部
圖表:國際組織及各國政府對央行數(shù)字貨幣的表態(tài)
資料來源：BIS官網(wǎng)，Bloomberg，中金公司研究部
央行數(shù)字貨幣推出后，金融服務(wù)形態(tài)可能發(fā)生改變
數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展加速，數(shù)字貨幣在線上鏈接起居民、企業(yè)和金融機構(gòu)。據(jù)中信信息通信研究院數(shù)據(jù)測算，2019年我國數(shù)字經(jīng)濟增加值規(guī)模達35.8 萬億元，占 GDP 比重的 36.2％，電商網(wǎng)購、網(wǎng)絡(luò)直播等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)依然不斷涌現(xiàn)。尤其是在疫情之下，大量的消費、娛樂、辦公活動遷移至線上，數(shù)字貨幣的推出是去適應(yīng)新的經(jīng)濟環(huán)境。
·央行數(shù)字人民幣是紙幣人民幣的替代支付工具、是電子化人民幣的一種。在數(shù)字經(jīng)濟時代、移動互聯(lián)網(wǎng)時代，使用央行數(shù)字人民幣相比使用現(xiàn)金和銀行卡均更為便捷，相比第三方支付，央行數(shù)字人民幣具有法幣地位，即在中國境內(nèi)個人、企業(yè)、機構(gòu)均不可拒絕接受央行數(shù)字人民幣，且背后是國家信用；另外央行數(shù)字人民幣可實現(xiàn)雙離線支付，即雙方在無網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)下亦可進行支付。
·央行數(shù)字人民幣可脫離中介機構(gòu)實現(xiàn)點對點的貨幣交易。與現(xiàn)金類似的，使用央行數(shù)字人民幣可以直接進行支付、交易、民間借貸、民間投資，不需要綁定銀行或其他中介機構(gòu)，也不需要網(wǎng)絡(luò)，只要雙方都有央行數(shù)字人民幣錢包，碰一碰即可完成。
·央行數(shù)字人民幣錢包與銀行賬戶或非銀支付機構(gòu)賬戶發(fā)生關(guān)系的情景包括：將賬戶的錢充入央行數(shù)字人民幣錢包（可類比ATM取款）、將央行數(shù)字人民幣錢包中的錢轉(zhuǎn)入賬戶（可類比用ATM機存錢）以購買理財產(chǎn)品等。
圖表: 我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模不斷發(fā)展，各行業(yè)數(shù)字化進程加快
資料來源：中國信息通信研究院，中金公司研究部 注：數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模是當(dāng)年價的增加值
圖表: “禮享羅湖”數(shù)字錢包測試示例
資料來源：深圳之窗https://city.shenchuang.com/city/20201012/1560961.shtml，中金公司研究部
圖表: “禮享羅湖”商家收款示例
資料來源：經(jīng)濟觀察報，中金公司研究部
圖表: 央行數(shù)字貨幣建行內(nèi)測錢包示意圖
資料來源：Blockbeats，中金公司研究部
圖表: 數(shù)字貨幣測試中數(shù)字人民幣、子錢包、“硬錢包”樣式
資料來源：移動支付網(wǎng)，中國經(jīng)營報，中金公司研究部
央行數(shù)字貨幣推出后，金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)形態(tài)可能發(fā)生改變，既包括金融機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)渠道形態(tài)的改造，也包括對支付、存貸、理財、風(fēng)控等業(yè)務(wù)流程的重塑。這些變化趨勢，從2013年起（互聯(lián)網(wǎng)金融元年）就已經(jīng)初現(xiàn)端倪，我們認為央行數(shù)字貨幣的推出將加速這一過程，且更多銀行機構(gòu)會深度參與其中，而非僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司。
·金融服務(wù)渠道方面，央行數(shù)字貨幣的推出貨幣存取、支付、匯兌等服務(wù)由線下向線上遷移，物理網(wǎng)點和物理機具如ATM機的使用頻次可能下降；而手機APP、直銷銀行等線上渠道可能成為更重要的競爭戰(zhàn)場。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，聯(lián)網(wǎng)POS機數(shù)和ATM數(shù)于2019年同比首次出現(xiàn)下降。根據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，支付寶APP月活由2014年12月的1.5億人提升至2020年12月的7.7億人，銀行APP以工行和招行為例，工商銀行+工銀融e聯(lián)月活由1967萬人提升至1.2億人，招商銀行+掌上生活月活由4949萬人提升至1.2億人。
·配套技術(shù)如風(fēng)險防控、支付網(wǎng)絡(luò)等亦需跟隨央行數(shù)字貨幣的推出而改版升級，例如安保技術(shù)由傳統(tǒng)的紙幣防偽、運輸和存儲安全拓展到電子加密技術(shù)的研發(fā)。
·金融機構(gòu)所掌握的數(shù)據(jù)特征發(fā)生改變。央行數(shù)字貨幣的推廣將為銀行APP端沉淀更多C端用戶線上交易數(shù)據(jù)，且不同于以往低頻、滯后的數(shù)據(jù)，新型數(shù)據(jù)具有實時、連續(xù)的特點，即在交易等行為發(fā)生時就立刻被自動計入數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)的從少到多、從斷點到連續(xù)、從滯后到實時，對金融服務(wù)機構(gòu)而言使用價值更大、更值得深入挖掘，以改善獲客、經(jīng)營和風(fēng)控，與此同時，也對數(shù)據(jù)捕獲、數(shù)據(jù)歸集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)加密等數(shù)字化能力和基礎(chǔ)設(shè)施搭建提出更高的要求。
·獲客方面，依托于更多的交易乃至娛樂、社交、交通、生活繳費等數(shù)據(jù)信息，銀行獲客模式由線下單點營銷向線上批量獲客模式轉(zhuǎn)型，有利于擴大金融服務(wù)覆蓋范圍，尤其是有利于普惠客群的金融需求開發(fā)和觸達。具體而言，央行數(shù)字貨幣推廣后，線上數(shù)據(jù)信息增加，銀行獲客方式由原先客戶經(jīng)理的線下掃樓掃街擺攤等轉(zhuǎn)為線上的客戶標(biāo)簽和客戶畫像分析，并基于此進行有針對性的線上批量廣告或優(yōu)惠投放，實現(xiàn)精準營銷獲客以降低單客獲客成本、擴大獲客范圍、提升獲客成功率。對于普惠客群，曾經(jīng)獲客難獲客貴的問題可能得到部分解決。
·在貸款業(yè)務(wù)的運營和風(fēng)控方面，依托于線上數(shù)據(jù)，尤其是更多連續(xù)的、實時的、自動記錄的交易數(shù)據(jù)，銀行可進行信用貸款投放，部分解決了信息不對稱問題，我們預(yù)計銀行針對小微企業(yè)和個體工商戶的信用貸款占比可能提升，有利于抵押資產(chǎn)較少的普惠客群獲得信貸資源。此外，貸款審批和投放流程上無需人工，節(jié)省了成本。對比互聯(lián)網(wǎng)普惠信貸提供商的代表網(wǎng)商銀行和傳統(tǒng)普惠信貸服務(wù)提供商泰隆銀行，從當(dāng)前的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，后者仍在經(jīng)營成本和信用成本方面存在優(yōu)勢，但趨勢上看可能需要加強線上信貸模式研究、加快線下信貸模式的科技賦能、提升綜合金融服務(wù)能力，以在線上信貸技術(shù)更為成熟之后應(yīng)對競爭。
·存款理財方面，數(shù)字貨幣和相關(guān)渠道的搭建使得小額投資更為便捷，部分現(xiàn)金和活期存款可能被現(xiàn)金管理類產(chǎn)品代替，銀行需積極把握資管、理財、代銷等業(yè)務(wù)的發(fā)展機遇。
圖表: 聯(lián)網(wǎng)POS機數(shù)和ATM數(shù)于2019年同比首次出現(xiàn)下降
資料來源：中國人民銀行，中金公司研究部
圖表: 非現(xiàn)金支付中移動支付和非銀支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付金額占比提升
資料來源：中國人民銀行，中金公司研究部 注：1）非現(xiàn)金支付按工具業(yè)務(wù)種類分為票據(jù)、銀行卡、貸記轉(zhuǎn)賬、直接借記、托收承付、國內(nèi)信用證、非銀支付機構(gòu)支付；按指令載體分為銀行電子支付之網(wǎng)上支付、銀行電子支付之電話支付、銀行電子支付之移動支付、非銀支付機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)支付；2）自2018年第二季度起，實體商戶條碼支付業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)由網(wǎng)絡(luò)支付調(diào)整至銀行卡收單進行統(tǒng)計。
圖表: 非現(xiàn)金支付中移動支付和非銀支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付筆數(shù)占比提升
圖表: 零售支付市場的占領(lǐng)可帶動較高的APP月活，幫助金融機構(gòu)獲得更多的潛在金融客群
資料來源：Questmobile，中金公司研究部
圖表:互聯(lián)網(wǎng)普惠信貸提供商代表網(wǎng)商銀行 VS 傳統(tǒng)普惠信貸服務(wù)提供商泰隆銀行，可能需要進一步加強科技賦能、綜合金融服務(wù)能力以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競爭
資料來源：公司公告，萬得資訊，中金公司研究部
數(shù)字化能力將成為金融機構(gòu)未來市場競爭的重要因素
中國指定部分機構(gòu)參與央行數(shù)字貨幣試點，并提出技術(shù)中性的賽馬機制。央行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春表示[8]，“DC/EP采取的是雙層運營體系，央行做上層，商業(yè)銀行做第二層”，“幾家指定運營機構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做DC/EP的研發(fā)，目前屬于賽馬狀態(tài)，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就會跑贏比賽”。從此前在深圳、蘇州、北京等地舉行的數(shù)字人民幣試點活動來看，數(shù)字人民幣APP的數(shù)字錢包開立限于工、農(nóng)、中、建等六大國有銀行；第三方支付企業(yè)主要參與擴展數(shù)字人民幣應(yīng)用場景、驗證數(shù)字人民幣受理的接口、標(biāo)準化以及區(qū)塊鏈技術(shù)可追蹤性等，包括京東、美團、拉卡拉等[9]。
央行數(shù)字貨幣本身不會對行業(yè)競爭格局造成影響，但我們預(yù)計，除了曾經(jīng)的場景、渠道等因素外，金融機構(gòu)的數(shù)字化能力會成為未來市場份額爭奪的重要因素。在當(dāng)前的金融行業(yè)競爭中，渠道、場景是金融機構(gòu)和第三方支付公司獲客的重要抓手，數(shù)據(jù)的積累運用、產(chǎn)品的快速迭代、相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是實現(xiàn)高效客群經(jīng)營和穩(wěn)健風(fēng)控的基礎(chǔ)，央行數(shù)字貨幣的推出本身并不會改變金融行業(yè)的競爭格局，但在如何銜接央行數(shù)字貨幣新系統(tǒng)、如何應(yīng)對數(shù)字貨幣帶來的不確定性時，各家機構(gòu)再次處于同一起跑線。我們認為，除了上述渠道、場景、數(shù)據(jù)運用、產(chǎn)品研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素之外，數(shù)字化能力在競爭中的重要性明顯提升，同時數(shù)字化能力也會進一步加強金融機構(gòu)在原競爭力驅(qū)動因素的優(yōu)勢。
招行銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、寧波銀行、浙商銀行等均在積極打造自身數(shù)字化能力，詳見《銀行：數(shù)字銀行重構(gòu)金融供給，場景/生態(tài)經(jīng)營提升觸達和洞察力》。
·招商銀行于2014年提出打造金融科技銀行，于2016年正式提出金融科技戰(zhàn)略，以金融科技為核動力，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以招商銀行、掌上生活兩大APP月活快速增長作為提升客戶體驗的重要突破口，將招商銀行的服務(wù)優(yōu)勢從線下向線上遷移。2017-19年科技投入占營收的比例由2.1％上升至3.7％，1H20末研發(fā)人員達8119人，是2017年的4.8倍，占奧全集團人數(shù)的9.2％。
·工商銀行于2020年12月18日舉辦“科技驅(qū)動、價值創(chuàng)造”專題反響路演，工行于2015年就制訂了清晰的科技發(fā)展戰(zhàn)略，2019工行科技部門人員1.65萬人，占全部員工人數(shù)的3.7％，科技投入164億元，占營收的1.9％。具體而言，轉(zhuǎn)型包括：1）5年前啟動IT架構(gòu)轉(zhuǎn)型，由IBM大機切換為雙核心架構(gòu)。2）獲客方面，由基于關(guān)系的單一模式向場景化批量模式轉(zhuǎn)型。3）客戶營銷方面，由廣撒網(wǎng)式的廣告宣傳向基于客戶線上數(shù)據(jù)的精準智能營銷轉(zhuǎn)型。4）風(fēng)控方面，由人控向機控轉(zhuǎn)變，未來再向智控轉(zhuǎn)變。5）服務(wù)主場地由網(wǎng)點轉(zhuǎn)變?yōu)槭謾C銀行APP。6）科技部門和業(yè)務(wù)部門的合作模式由瀑布式轉(zhuǎn)型為敏捷團隊式。詳見《工商銀行：金融科技重塑經(jīng)營模式，有利于獲客、運營和風(fēng)控》。
·平安銀行以全面AI化的AI Bank為內(nèi)核，構(gòu)建開放銀行生態(tài)，自下而上打造數(shù)據(jù)知識層、技術(shù)中臺層、業(yè)務(wù)中臺層、場景應(yīng)用層的結(jié)構(gòu)化AI Banker體系，賦能場景獲客。截至2020年9月末，公司已累計發(fā)布195項中臺能力，賦能245個前臺場景上線。自2016年底謝永林出任平安銀行董事長后，平安銀行科技應(yīng)用經(jīng)歷了系統(tǒng)會重構(gòu)、技術(shù)中臺和數(shù)據(jù)中臺建設(shè)、業(yè)務(wù)中臺改造、開放銀行建立四個變革轉(zhuǎn)型階段。
·寧波銀行于2019年推出全新APP，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)的整合。零售方面：1）從金融場景走向泛金融服務(wù)，通過搭建營銷中臺，實現(xiàn)線下活動快速線上化，線上場景生活高頻化；2）借力金融科技深入數(shù)字化經(jīng)營，構(gòu)建客戶數(shù)字標(biāo)簽體系，覆蓋主要客戶經(jīng)營場景；3）推進線上智能營銷系統(tǒng)建設(shè)，搭建自動化、精準化的客戶分層營銷體系，加速數(shù)字化經(jīng)營的落地。對公業(yè)務(wù)方面，1）加速票據(jù)好管家、外匯金管家的APP布局；2）完成平臺升級，實現(xiàn)首頁版面自由配置。此外，寧波銀行啟用新數(shù)據(jù)中心，和原有的數(shù)據(jù)中心組成雙活架構(gòu)，系統(tǒng)支撐能力增強，保障業(yè)務(wù)連續(xù)性。
·浙商銀行從2014年票據(jù)池開始深耕平臺化業(yè)務(wù)，目前形成以池化融資平臺、應(yīng)收款鏈平臺和易企銀平臺為主的“3+2”平臺模式，2019年11月11日正式提出平臺化服務(wù)戰(zhàn)略。平臺化模式通過解決企業(yè)融資難題和提高產(chǎn)業(yè)鏈效率從而形成產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，幫助銀行實現(xiàn)批量獲客，降低信息不對稱，提升風(fēng)控能力。詳見《浙商銀行：定位平臺化服務(wù)戰(zhàn)略，高成長的股份行》
以美國為例，積極擁抱新事物的美國加密貨幣友好型銀行股價跟隨加密貨幣價格及交易量的劇增而表現(xiàn)較好。根據(jù)區(qū)塊鏈智庫媒體PANews[10]，截至2020年8月6日，美國有9家銀行公開向加密貨幣公司提供服務(wù)，分別為摩根大通、硅谷銀行、Signature Bank、Provident Bank、大都會商業(yè)銀行、Cross River Bank、Silvergate Bank、Evolve Bank and Trust以及M.Y. Safra Bank。部分加密貨幣友好銀行股價跟隨比特幣價格和交易量上漲，2019/12/31-2021/2/18，比特幣價格累計上漲624％，Silvergate Bank 、Silicon Valley Bank 、Signature Bank累計上漲866％、108％、58％，對比道瓊斯銀行指數(shù)下跌4％，表現(xiàn)更優(yōu)。
圖表: 2019年 上市銀行科技投入金額（上圖）；上市銀行科技投入/營業(yè)收入（下圖）
資料來源：公司公告，中金公司研究部
圖表: 美國有9家為加密貨幣公司提供服務(wù)的加密貨幣友好銀行
資料來源：PANews，雅虎財經(jīng)，公司公告，中金公司研究部 注：銀行總資產(chǎn)截至2020/12/31，市值截至2021/2/18
圖表: 部分加密貨幣友好銀行股價走勢較好
資料來源：萬得資訊，S&；P Global，雅虎財經(jīng)，中金公司研究部
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