網(wǎng)上有很多關(guān)于全國包郵大華pos機,計算機行業(yè)116頁深度研究報告的知識，也有很多人為大家解答關(guān)于全國包郵大華pos機的問題，今天pos機之家(m.afbey.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識，讓我們一起來看下吧!

本文目錄一覽：

1、全國包郵大華pos機

全國包郵大華pos機

（報告出品方/作者：廣發(fā)證券，劉雪峰、龐倩倩、李傲遠）

年初至2021年11月26日收盤：計算機行業(yè)（中信一級行業(yè)分類）累計上漲 0.54%；滬深300累計下跌6.16%；創(chuàng)業(yè)板指累計上漲15.26%。行業(yè)（中信行業(yè)分類）PE ttm（整體法剔除負值）達到51倍。

（一）智能駕駛

目前座艙智能化快速成長從1到N，駕駛域智能化從0到1進化到從1到N。 2022年我們建議重點關(guān)注駕駛域智能化，而且供應(yīng)端和需求端同時發(fā)力，信號和變 化明顯：（1）從需求端來看，下游OEM規(guī)劃加速，新車型不斷推出；（2）從供給 端來看，上游芯片商產(chǎn)品持續(xù)迭代加速，高通、地平線、華為推進加速，且第三方 軟硬件供應(yīng)商加大布局，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出成本平民化、生態(tài)開放化的趨勢。

同時，汽車 數(shù)據(jù)安全被抬升至前所未有的高度，汽車數(shù)據(jù)合規(guī)市場應(yīng)運而生。 目前，智能駕駛行業(yè)可投范圍也在快速擴容，座艙快速增長+駕駛域落地大規(guī)模突破 （中端和中低端普及型芯片大規(guī)模進入商用階段）的疊加是核心，同時新增數(shù)據(jù)合 規(guī)服務(wù)、新能源綜合診斷等新興領(lǐng)域，投資標(biāo)的快速增加，生態(tài)更趨豐富。

1. 產(chǎn)業(yè)進展火熱，駕駛域智能化潮流大起

（1）OEM不斷推出新車型，頭部車型智能化等級從L2邁向L3

2021年國內(nèi)各大車展新車眾多，智能化配置成為車企競爭焦點。從年初的上海車展 到年末的廣州車展，眾多品牌的不同車型紛紛在車展上亮相，其中智能化配置成為 關(guān)注焦點，不論是傳統(tǒng)車廠還是造車新勢力，都紛紛在智能駕駛發(fā)力。 造車新勢力方面，小鵬、蔚來等繼續(xù)強化科技賣點，推出高級別自動駕駛的智能汽 車。傳統(tǒng)車廠方面，上汽集團旗下的R汽車、長城旗下的沙龍汽車、上汽智己以及吉 利旗下的極氪等紛紛發(fā)布智能駕駛汽車新車型。傳統(tǒng)自主品牌車廠不斷發(fā)力智能汽 車，持續(xù)打造智能汽車新品牌。

主流OEM新車量產(chǎn)規(guī)劃正從L2邁向L3，產(chǎn)業(yè)變局進行時。近年來，眾多OEM加速布 局智能駕駛，推出高等級智能駕駛汽車發(fā)展規(guī)劃。傳統(tǒng)車廠順應(yīng)智能駕駛發(fā)展趨勢， 加大在智能駕駛汽車領(lǐng)域的投入，自主開展智能駕駛領(lǐng)域的研發(fā)，或是尋求與科技 廠商在智能駕駛方面的合作。

眾多傳統(tǒng)車廠已在自家各種量產(chǎn)車型上廣泛應(yīng)用L2級別輔助駕駛，并計劃在2020- 2022年左右量產(chǎn)L3級別自動駕駛汽車（參照OEM規(guī)劃），同時造車新勢力紛紛推出 具備L2.5-L3級別自動駕駛的汽車，部分車型已逐步進入量產(chǎn)階段。

不過從實際落地進度來看，2020年新推出的車型，業(yè)界普遍認為屬于L2.5等級，并 非真正意義上的L3等級，原因在于目前法規(guī)、基礎(chǔ)設(shè)施等外在條件并不支持L3等級 的智能駕駛，不過這也給了汽車產(chǎn)業(yè)界指向了更加穩(wěn)健的發(fā)展道路，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上 不斷優(yōu)化，漸次疊加輔助駕駛功能，而非一味追求高等級智能駕駛卻忽略了必要的 配套法規(guī)和設(shè)施。

（2） 芯片商加大駕駛域產(chǎn)品迭代，第三方廠商積極布局

2021年芯片商在駕駛域?qū)用娣e極發(fā)力，新品紛至沓來。分廠商來看：

英偉達：2021年推出新品Atlan，Orin定點規(guī)模龐大，2022年開啟量產(chǎn)節(jié)奏。2021 年4月發(fā)布新一代大算力駕駛域平臺DRIVE Atlan，單顆芯片算力達1000TOPS，應(yīng) 用于L4-L5級別，最快將于2023年提供樣品，2025年量產(chǎn)。 目前英偉達主打產(chǎn)品Orin處于大范圍量產(chǎn)上車的前夜。2021年9月德賽西威基于單顆 OrinX SoC開發(fā)的線路板在惠南智慧工廠成功下線。根據(jù)英偉達在10月云棲大會上 公布的信息，目前采用英偉達Orin系列產(chǎn)品的OEM包括奔馳、沃爾沃、蔚來、小鵬、 理想、上汽智己、上汽R汽車等，相關(guān)車型將在2022年逐步開啟量產(chǎn)節(jié)奏。

高通：2021年并購維寧爾Arriver加速Ride平臺落地，駕駛域平臺定點逐步放量，首 款車型將于2022年SOP。2020年高通Ride平臺（8540主芯片）相繼定點通用、長城， 2021年新增定點寶馬，其中長城相關(guān)車型有望于2022年SOP。 相較于英偉達對應(yīng)產(chǎn)品，高通Ride平臺優(yōu)點在于算力高、功耗低、生態(tài)開放等，但 是也存在工具鏈不完善和系統(tǒng)解決方案能力不足的問題，對此，2021年10月高通耗 資47億美元并購維寧爾旗下的Arriver業(yè)務(wù)。

在高通與Veoneer早先的合作策略中，Veoneer是首批集成高通 Snapdragon Ride 平臺的Tier 1，并制造駕駛域控制器賣給OEM，而該域控制器運行的感知及駕駛策略 軟件便是Veoneer所屬的Arriver。通過此次并購，高通獲得Arriver所有權(quán)，未來有望 以更加完整的系統(tǒng)解決方案打入OEM供應(yīng)鏈，加速高通駕駛域業(yè)務(wù)落地。

地平線：2021年正式推出首款大算力自動駕駛芯片，并成功定點。地平線為國內(nèi)智 能駕駛芯片行業(yè)領(lǐng)軍者，其優(yōu)勢體現(xiàn)在股東方產(chǎn)業(yè)資源雄厚、產(chǎn)品適配從ADAS到高 等級智能駕駛不同場景、定點數(shù)量可觀、生態(tài)開放等。 2021年地平線正式發(fā)布首款大算力自動駕駛芯片征程5，單芯片算力高達96Tops， 上汽榮威新一代RX5將成為第一款搭載征程5芯片的車型，同時地平線宣布與上汽、 長城、長安、比亞迪、哪吒等OEM達成征程5芯片首發(fā)量產(chǎn)合作意向.

華為： 2021年MDC平臺開啟量產(chǎn)上車節(jié)奏。2021年華為MDC進入量產(chǎn)階段，北汽 極狐阿爾法S（華為HI版）成為華為MDC首款量產(chǎn)車型，2022年量產(chǎn)上市的沙龍汽 車更是搭載了雙華為MDC平臺。

受益于芯片商產(chǎn)品的持續(xù)迭代和上游OEM車型的推陳出新，國內(nèi)第三方軟硬件商 迎來黃金發(fā)展機遇，積極加大業(yè)務(wù)布局。這里尤其有三點需要特別重視： 相較于海外OEM，中國OEM在本輪汽車智能化浪潮中表現(xiàn)突出，這無疑是十分利 好本土第三方軟硬件供應(yīng)鏈廠商。由于OEM在遴選tier1、tier2等核心供應(yīng)商時，十 分注重供應(yīng)商服務(wù)的積極性和實時性，因此往往有一定的供應(yīng)鏈本土化傾向。

而在本輪汽車智能化潮流中，長城、長安、上汽等本土傳統(tǒng)OEM以及小鵬、蔚來、理 想、威馬等造車新勢力表現(xiàn)十分積極，新車型層出不窮（這在今年國內(nèi)的三大車展 上表現(xiàn)的淋漓盡致），這必然是更加利好本土第三方軟硬件供應(yīng)鏈廠商。 本土芯片廠商龍頭已小荷初露，更加利好國內(nèi)第三方供應(yīng)商。目前大算力芯片領(lǐng) 域，全球具備量產(chǎn)和定點能力的芯片商只有英偉達、高通、華為和地平線，雖然前 兩者在駕駛域深耕日久，綜合能力更為突出，但是我們認為，從產(chǎn)業(yè)規(guī)律出發(fā)，遠 期來看駕駛域大算力芯片行業(yè)應(yīng)該不會只有一兩家企業(yè)通吃，我們認為地平線等本 土芯片商未來也有望斬獲一席之地，這對于本土第三方軟硬件供應(yīng)商無疑也是利 好。

域控制器進一步放量的同時，產(chǎn)業(yè)格局有可能變化。從消費電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律出 發(fā)，我們判斷未來隨著域控制器的需求增加，工藝趨于成熟，進入者將越多，產(chǎn)業(yè) 格局就會發(fā)生較大變化，比如僅從業(yè)務(wù)模式來看，有可能會出現(xiàn)越來越多的第三方 代工商，而且OEM旗下供應(yīng)商也在躍躍欲試這一領(lǐng)域。

（3） 汽車數(shù)據(jù)安全重要性大為提升，數(shù)據(jù)合規(guī)處理市場應(yīng)運而生

智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)類別較多，主要面臨三類數(shù)據(jù)安全威脅。從汽車數(shù)據(jù)類別來看， 汽車數(shù)據(jù)可分為傳統(tǒng)汽車數(shù)據(jù)、網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)與智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)三大類。 對于智能網(wǎng)聯(lián)汽車而言，在云管端皆存在數(shù)據(jù)安全隱患。相較于傳統(tǒng)汽車，智能網(wǎng) 聯(lián)汽車終端種類較多（包括各類傳感器、智能化功能），通信協(xié)議也較多，使用場景 也多（包含車、路、人、云等不同交互場景），導(dǎo)致數(shù)據(jù)在汽車車載終端、通訊、云 平臺層面皆有一定數(shù)據(jù)安全隱患。

智能汽車軟件產(chǎn)品迭代快，OEM面臨的數(shù)據(jù)安全風(fēng)險較多。常規(guī)汽車開發(fā)周期基本 需要42個月，在考慮到發(fā)動機的情況下，開發(fā)周期進一步延長達48個月。在汽車智 能化大趨勢下，汽車中的軟件占比越來越高，而軟件系統(tǒng)的更新速度又顯著高于硬 件零部件。 2018年以來智能汽車數(shù)據(jù)安全事件較為多發(fā)。

2018年至今，智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)安全 事件增多，比如本田印度AWS服務(wù)器因配置不當(dāng)導(dǎo)致5000名用戶個人信息暴露，特 斯拉也曾出現(xiàn)過數(shù)據(jù)安全事件，其二手車信息娛樂系統(tǒng)和自動駕駛儀硬件存在泄露 個人隱私風(fēng)險。

汽車數(shù)據(jù)安全法律法規(guī)逐步推出，汽車數(shù)據(jù)合規(guī)服務(wù)業(yè)務(wù)應(yīng)運而生。近期以來，相 關(guān)各個監(jiān)管機構(gòu)相繼發(fā)布了《智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理指南（試行）》 （征求意見稿）、《信息安全技術(shù)網(wǎng)聯(lián)汽車采集數(shù)據(jù)的安全要求》標(biāo)準(zhǔn)草案、《汽車 數(shù)據(jù)安全管理若干規(guī)定》（征求意見稿）等相關(guān)文件，著力從法律法規(guī)層面對智能網(wǎng) 聯(lián)汽車數(shù)據(jù)安全進行引導(dǎo)。在此背景下，OEM對于數(shù)據(jù)加密、本地化合規(guī)存儲及流 傳、自動駕駛數(shù)據(jù)安全等需求迅速提升，汽車數(shù)據(jù)合規(guī)服務(wù)業(yè)務(wù)應(yīng)運而生。

OEM積極行動，四維圖新已斬獲戴姆勒、沃爾沃兩大數(shù)據(jù)合規(guī)服務(wù)訂單。四維圖新 屬于我國地圖行業(yè)領(lǐng)軍者，第一大股東為中國四維（中國四維的控股股東為中國航 天科技集團有限公司），目前公司建立一整套從數(shù)據(jù)采集到分發(fā)的地圖制備及更新 產(chǎn)業(yè)鏈，同時也具備ADAS相關(guān)算法開發(fā)能力。今年11月，公司已經(jīng)分別獲得了戴姆 勒、沃爾沃在國內(nèi)的自動駕駛/車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺訂單，協(xié)議期均為三年，收入金額均 取決于車企期限內(nèi)國內(nèi)相關(guān)車型銷量。

此外，OEM的積極行動其實也是車載智能化加速的信號。如同我們?nèi)ツ昵锾鞂﹄妱?車品牌加速智能化趨勢的判斷，國外品牌的數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)平臺集中落地強烈表 明下游產(chǎn)業(yè)正在加速車聯(lián)網(wǎng)自動駕駛等智能化領(lǐng)域在中國的步伐，可以預(yù)期中國的 汽車智能化進程將進入集中落地的新階段。預(yù)料后續(xù)龍頭公司的需求將愈發(fā)確定， 而新加入者也會越來越多。

（4） 缺芯緩解進行時，硬件供應(yīng)商企業(yè)有望優(yōu)先受益

馬來西亞新冠疫情確診數(shù)量回落，芯片產(chǎn)能有望逐步恢復(fù)。8月由于馬來西亞新冠疫 情加重，導(dǎo)致馬來西亞當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體供應(yīng)商暫時關(guān)閉部分產(chǎn)線，直接影響了博世等 Tier1廠商的零部件供應(yīng)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年11月23日，馬來西亞單日新增新冠確診人數(shù)為5549人， 較2021年8月31日減少55.1%，疫情已得到一定控制。在此背景下，我們預(yù)計未來馬 來西亞經(jīng)濟活動有望逐步趨于正常，利好汽車產(chǎn)業(yè)鏈芯片產(chǎn)能逐步恢復(fù)。

工信部等國內(nèi)監(jiān)管部門組建汽車半導(dǎo)體推廣應(yīng)用工作組，積極應(yīng)對汽車缺芯問題。 9月13日工信部表態(tài)針對目前供需矛盾緊張的突出問題，工信部和有關(guān)部門組建了汽 車半導(dǎo)體推廣應(yīng)用工作組，以專門協(xié)調(diào)機制來解決當(dāng)前的供需矛盾突出問題。特別是針對當(dāng)前一些特定的芯片生產(chǎn)供應(yīng)極度短缺問題，組織行業(yè)協(xié)會和企業(yè)加強聯(lián)系， 推動國內(nèi)特別是國外的企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡可能地保障一些特定芯片的供應(yīng)。 芯片供應(yīng)有望于21Q2趨于穩(wěn)定，2022下半年開始復(fù)蘇。

根據(jù)IHS Markit預(yù)測數(shù)據(jù)， 2021年因芯片供給不足而短少的車企產(chǎn)量預(yù)計介于630萬至710萬輛，該機構(gòu)判斷汽 車業(yè)的芯片短缺現(xiàn)象將延續(xù)至2022年初，芯片供給將在2022年第二季趨于穩(wěn)定， 2022下半年開始復(fù)蘇。不過值得注意的是，英特爾和英飛凌預(yù)計芯片短缺情況可能 會持續(xù)到2022年底，因此行業(yè)缺芯情況仍需要密切觀察。 缺芯趨于緩解的背景下，第三方硬件供應(yīng)商有望優(yōu)先受益。

缺芯對于汽車硬件供應(yīng) 商帶來了“量”、“價”的雙重打擊：一方面，缺芯導(dǎo)致汽車銷量下滑，致使硬件供 應(yīng)商出貨量被動下滑；另一方面，芯片成本上漲，而OEM的強勢定價地位導(dǎo)致上游 成本上漲部分短期難以傳導(dǎo)至OEM，進而壓縮硬件供應(yīng)商盈利空間。 未來伴隨著缺芯環(huán)節(jié)，第三方硬件供應(yīng)商有望迎來“量”、“價”雙重改善，利好業(yè) 績恢復(fù)性增長。（報告來源：未來智庫）

2. 車載激光雷達爆發(fā)在即：2021-2023年將迎來數(shù)量級增長

我們無意于進行自上而下的宏大敘事，僅從目前可搜集的車型信息來看，激光雷達 應(yīng)該正處于高速增長階段。從投資角度，我們建議優(yōu)選整機制造優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及激光雷 達核心零部件供應(yīng)商。 從車型來看：2017年上市車型中，搭載激光雷達的僅奧迪旗下1款車型，但是2020 搭載激光雷達的車型數(shù)據(jù)達到3個，2021則達到10個，2022年進一步攀升至13個車 型。因此我們判斷，2021-23年車載激光雷達需求有望迎來數(shù)量級增長。

且從上述車型中我們可以得到若干重要結(jié)論：

可預(yù)見的未來幾年，半固態(tài)將是車載激光雷達的核心路線。無論是從現(xiàn)有車型，還 是從技術(shù)趨勢來看，機械旋轉(zhuǎn)式路線，因其高線數(shù)、量產(chǎn)成本、車規(guī)級三要素的不可 兼顧性，目前來看基本上無法步入大規(guī)模量產(chǎn)上車階段。而OPA路線存在較多難以 解決的核心問題，如芯片成熟度不足、掃描角度、加工工藝、精度等問題尚待突破， 此外，F(xiàn)LASH難以實現(xiàn)200米范圍的高精度探測，低實用性導(dǎo)致短期難以量產(chǎn)。

速騰聚創(chuàng)、大疆覽沃等本土激光雷達公司鋒芒初露，這也印證了我們前述的“中國 OEM在本輪汽車智能化浪潮中表現(xiàn)突出，十分利好本土第三方軟硬件供應(yīng)鏈廠商” 這一結(jié)論。從現(xiàn)有車型來看，速騰聚創(chuàng)定點OEM包括上汽智己、威馬、Lucid等，大 疆覽沃定點OEM包括小鵬、一汽解放等。

從全球來看，中國本土激光雷達公司也已具備一定規(guī)模。根據(jù)Yole披露數(shù)據(jù)，2021 年汽車和工業(yè)領(lǐng)域的激光雷達市占率格局中，中國有五家激光雷達公司處于行業(yè)前 列，分別為速騰聚創(chuàng)、大疆覽沃、華為、禾賽科技、圖達通，全球市占率分別為10%、 7%、3%、3%、3%。

3. 融資正盛，未來數(shù)年二級市場或?qū)⒂瓉碜詣玉{駛企業(yè)上市潮

（1）一級市場：2021年融資熱度再起，造車新勢力步入新一輪市場進入期

一般來說，一級市場與二級市場互為映射，通過分析近十五年來（2005年-2021年11 月）393 筆創(chuàng)投機構(gòu)在國內(nèi)自動駕駛領(lǐng)域投資的相關(guān)事件，可以在一定程度上總結(jié) 自動駕駛領(lǐng)域的投資趨勢。 一級市場融資層面，近年來自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)冀K是熱門賽道，2021年更是達到歷史 峰值。

2021隨著智能汽車已成為繼互聯(lián)網(wǎng)后全球最大的創(chuàng)業(yè)風(fēng)口以及商業(yè)化場景有 望加速落地，創(chuàng)投機構(gòu)對于自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域的投資熱情再次被點燃，自動駕駛領(lǐng) 域也迎來了第二次投資熱潮。 截止2021年10月，創(chuàng)投機構(gòu)在自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域的投資達94筆，遠超往年水平。從 獲投企業(yè)的業(yè)務(wù)類型來看，自動駕駛解決方案與應(yīng)用研發(fā)、傳感器、車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、高 精地圖以及汽車技術(shù)測試等是融資較為集中的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

與一級市場融資相對應(yīng)，2020年來造車新勢力開啟第二輪市場進入大潮。僅在2014- 2019年之間，在中國市場上相繼成立的智能電動汽車品牌數(shù)量頗多。由于特斯拉的 成功模式與市值沖高、比亞迪在新能源市場地位逐步凸顯，蔚來、小鵬、理想的相繼 上市，使中國智能電動汽車市場呈現(xiàn)欣欣向榮的景象。這吸引了更多企業(yè)加入跨界 造車的隊伍，2020年造車新勢力新一輪的造車運動再度拉開，這一趨勢持續(xù)至今。

（2） 重磅標(biāo)的有望上市：經(jīng)緯恒潤、炬光科技等有望上市，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機會

未來二級市場將迎來一波智能駕駛公司上市潮，對于二級市場投資者而言，可選標(biāo) 的顯著增多。我們還建議重點關(guān)注龍頭公司上市帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，比如地平 線產(chǎn)業(yè)鏈。正如我們前面所述，目前大算力芯片領(lǐng)域，全球具備量產(chǎn)和定點能力的 芯片商只有英偉達、高通、華為和地平線。 因此地平線對于我國智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈而言意義不容小覷，如果未來順利上市，地平 線核心的軟件、硬件生態(tài)合作伙伴有望成為關(guān)注重點。

（二）工業(yè)軟件

投資要點：我們繼續(xù)看好車間智能制造MES類系統(tǒng)在當(dāng)前低滲透率下的高景氣 度，下游制造業(yè)相對透明且同質(zhì)化的盈利能力是需求持續(xù)的主要驅(qū)動力。我們判斷， 未來3年會有龍頭公司脫穎而出。從去年到今年的成長性看，賽意信息的收入增速明 顯高于同行，規(guī)模差距正不斷拉開。如果保持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢，賽意信息有望在明年 中報后出現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的苗頭從而開始獲得溢價。

不同于MES類系統(tǒng)的滲透率提升邏輯，研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件多是國產(chǎn)化替代邏 輯（包括對國外友商盜版軟件的替代）。在市場化的下游領(lǐng)域中，“更換已有的”比 “普及從零到一”通常會多些挑戰(zhàn)、難度更大，因此，研發(fā)設(shè)計軟件公司短期增長波 動在所難免。另一方面，近年工業(yè)軟件熱也使得行業(yè)內(nèi)公司較易獲得融資，競爭加 劇，相關(guān)公司短期波動亦將增大。但從中長期看，我們依然看好國內(nèi)CAX行業(yè)的發(fā) 展前景，國產(chǎn)化替代進程或有波動但趨勢難以逆轉(zhuǎn)。

1. 助力精益生產(chǎn)，車間智能制造類系統(tǒng)景氣度上行

(1) 助力精益生產(chǎn)，MES類系統(tǒng)效果顯著

MES類主要能夠幫助制造企業(yè)解決如何更高效生產(chǎn)的問題，例如，幫助企業(yè)實 現(xiàn)質(zhì)量保障與追溯、提高設(shè)備利用率、降低交貨周期等目標(biāo)。具體而言，MES的主要功能包括生產(chǎn)運營管理、產(chǎn)品質(zhì)量管理、生產(chǎn)實時管控、生產(chǎn)動態(tài) 調(diào)度等，對生產(chǎn)現(xiàn)場的“人、機、料、法、環(huán)、測”均實現(xiàn)了有效管理，緊扣質(zhì)量管 理理論中的六要素。

(2) 雙碳政策持續(xù)發(fā)酵，MES類系統(tǒng)有望成為生產(chǎn)剛需

近期，中共中央及國務(wù)院聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳 達鋒碳中和的意見》，作為“1+N”系列政策的頂層設(shè)計文件，《意見》明確了中國“雙 碳”目標(biāo)及實現(xiàn)方向，強調(diào)綠色電力、減污降碳及能耗雙控等。 我們認為，這實際是對精益生產(chǎn)提出了更高的要求，有益MES類系統(tǒng)推廣。例 如，MES類系統(tǒng)能夠準(zhǔn)確記錄單個產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的能耗數(shù)據(jù)，能為后期購電預(yù)測 提供詳實的決策支撐。此外，在碳排放權(quán)交易市場等后續(xù)政策的預(yù)期下，MES類系 統(tǒng)有望成為剛需。

(3) 前端輕咨詢、產(chǎn)品平臺化是重要趨勢，行業(yè)洗牌或加速推進

當(dāng)前，整體上，國內(nèi)制造業(yè)正進行智能制造升級，實際大部分生產(chǎn)廠商對如何 構(gòu)建既能滿足下游客戶需求又能符合自身企業(yè)生產(chǎn)及業(yè)務(wù)特點的智能制造并不了解。 這主要是由于當(dāng)前制造業(yè)下游客戶對產(chǎn)品多樣性差異化的需求、對產(chǎn)品迭代速度的 要求以及對后服務(wù)市場的重視程度快速提高，而我國主要制造業(yè)企業(yè)在過去20年已 經(jīng)習(xí)慣了粗放式發(fā)展，如何實現(xiàn)降本增效、如何滿足高效客戶差異化需求以及如何開拓后服務(wù)市場對大部分制造業(yè)企業(yè)仍是一片空白。

因此，智能化升級不僅需要對生產(chǎn)企業(yè)各類生產(chǎn)線進行改造，還需要對企業(yè)組 織形式、管理架構(gòu)等進行相應(yīng)的調(diào)整。在實際中，大部分頭部智能制造供應(yīng)商會以 幾十人不等的行業(yè)專家團隊提供輕咨詢服務(wù)。 而這也對供應(yīng)商的行業(yè)Know-how提出了更高要求，需要供應(yīng)商在過去的案例中 積累豐富的經(jīng)驗，尤其是來自行業(yè)頭部客戶的經(jīng)驗更為重要。

某種程度上，車間層智能制造相關(guān)產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化程度比企業(yè)運營層各類產(chǎn)品 如ERP、CRM、OA等更高。即使是同一行業(yè)的不同制造業(yè)企業(yè)也會因工藝不同、硬 件設(shè)備不同、組織架構(gòu)不同而造成MES類系統(tǒng)差異較大，這就需要MES類廠商在現(xiàn) 場進行較多的實施配置，甚至二次開發(fā)工作。

因此，不同制造業(yè)企業(yè)差異化的需求和MES類廠商標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品之間的矛盾始 終是MES類廠商需要積極面對和解決的。 從產(chǎn)業(yè)實踐來看，分層式平臺架構(gòu)是已被驗證的有效方案。賽意 信息的產(chǎn)品由3層構(gòu)成，從上至下，分別為行業(yè)套件、標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品、產(chǎn)品平臺。

不同客 戶的差異化主要體現(xiàn)在行業(yè)套件層，最底層的產(chǎn)品平臺基本對所有客戶均一致，而 中間標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品層主要由客戶自主選擇需要配置的功能，對賽意來說，產(chǎn)品相對標(biāo)準(zhǔn)， 僅通過表單式配置即能滿足客戶差異化需求。 類似企業(yè)運營層對平臺產(chǎn)品的要求，穩(wěn)定性、兼容性及擴展性也是MES平臺產(chǎn) 品的關(guān)鍵考察指標(biāo)，同時這也是頭部廠商和其他廠商的重要差距之一。

綜合，考慮到輕咨詢及產(chǎn)品平臺化的趨勢，行業(yè)洗牌或加速推進，部分腰部及 長尾廠商因缺乏實際項目經(jīng)驗以及對產(chǎn)品平臺化的研發(fā)投入，或逐步退出市場，而 行業(yè)頭部廠商更有機會實現(xiàn)加速成長。

2. 正向工業(yè)設(shè)計之基石，CAX行業(yè)長期空間廣闊

(1) CAX是正向設(shè)計的關(guān)鍵，是我國智造升級的必需品。不可否認的是，當(dāng)前我國制造業(yè)整體仍處于“微笑曲線”的中端，利潤空間較 小。如果要實現(xiàn)更大利潤空間，則需要向前端產(chǎn)品設(shè)計及研發(fā)或者后端服務(wù)進行擴 張。

(2) 受益國產(chǎn)化及正版化趨勢，國內(nèi)CAX行業(yè)深受資本關(guān)注，發(fā)展有望加速，國內(nèi)CAX行業(yè)基本由國外軟件占領(lǐng)，典型的如CAD行業(yè)，據(jù)信通院數(shù)據(jù)，我國 CAD廠商市場份額不足5%，而達索、PTC、西門子、Autodesk的份額超過80%。2D CAD全球頭部公司Autodesk 2020年在亞太地區(qū)的收入達到 7.75億美元（10年～15年來自日本的收入占比成下降趨勢，15年占比為37%），3D CAD全球頭部公司達索2020年在亞太地區(qū)（除日本外）的收入約6.07億歐元。而2020 年國內(nèi)CAD行業(yè)頭部公司中望軟件收入不足5億人民幣。

在極端情況下，國外軟件斷供將對我國制造業(yè)造成不可估量的影響。而近幾年 外部環(huán)境的挑戰(zhàn)也驅(qū)使國內(nèi)企業(yè)盡力降低被國外“卡脖子”的風(fēng)險，尋求國內(nèi)供應(yīng) 商提供的同類產(chǎn)品，這也給國內(nèi)CAX廠商提供了良好的發(fā)展機遇。 此外，國內(nèi)CAX類盜版軟件使用者較多，這一方面由于國外正版高昂的價格， 另一方面源于國內(nèi)過去較薄弱的版權(quán)意識。隨著版權(quán)意識的逐步提升，國內(nèi)產(chǎn)品有 望以性價比優(yōu)勢贏得眾多盜版客戶。

近一兩年以來，受益國產(chǎn)化及正版化趨勢，國內(nèi)CAX公司的廣闊前景也逐步被 更多資本認可，融資提速，這有望加快國內(nèi)廠商相關(guān)產(chǎn)品迭代及市場拓展速度。例 如山大華天（CAD廠商）去年年底以來已進行了三輪融資（20年12月股權(quán)投資、21 年1月A輪、21年7月B輪）。

(3) 距全球頭部廠商差距仍較大，短期成長或有波動。從研發(fā)投入以及產(chǎn)品生態(tài)建設(shè)來看，國外頭部廠商仍領(lǐng)先國內(nèi)廠商較大距離。 例如，僅在2020年，CAD頭部廠商達索研發(fā)費用約9.4億歐元，CAE頭部廠商Ansys 研發(fā)費用約3.6億美元。而國內(nèi)頭部廠商中望軟件研發(fā)費用約1.5億人民幣。

3. 軍工行業(yè)景氣度的確定性較高，關(guān)注相關(guān)受益公司

(1) 國防軍工行業(yè)處于5-10年高景氣周期的起點

軍工是典型“以銷定產(chǎn)”行業(yè)之一，企業(yè)生產(chǎn)具有一定的計劃性及規(guī)劃性，因 此，配套地位核心、供應(yīng)核心裝備的公司的資產(chǎn)負債表變動較能反映行業(yè)景氣度預(yù) 期。

(2) 軍工行業(yè)智能制造需求旺盛，相關(guān)公司有望顯著受益

因此，軍工行業(yè)需求可見度高，在較高景氣度預(yù)期下，產(chǎn)業(yè)鏈公司會積極擴產(chǎn)。 無論現(xiàn)有產(chǎn)線改造（能夠同時承擔(dān)多型號裝備生產(chǎn)），還是新建產(chǎn)線（適應(yīng)最新裝備 生產(chǎn)需求），均利于MES類系統(tǒng)滲透。 同時考慮到軍工裝備制造也是制造業(yè)的一個分支，單件價格隨產(chǎn)量的提升而逐 步下滑是行業(yè)固有特性，因此，成本管控是該類企業(yè)盈利的關(guān)鍵。而MES類系統(tǒng)在 制造業(yè)降本增效等方面效果顯著。 此外，需注意的是，軍工體系相對封閉，當(dāng)前已在軍工行業(yè)布局多年的公司有 望更大程度受益。另外，以并購方式進入軍工體系的公司也有較大機會。

（三）能源互聯(lián)網(wǎng)

能源互聯(lián)網(wǎng)，即通過互聯(lián)網(wǎng)體系搭建信息高速傳遞的智能電網(wǎng)，實現(xiàn)新型清潔 能源的高效利用。其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可通過縱向分層方式理解：創(chuàng)新的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及管 理理念作為底層支撐滲透到整個能源互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)；中段發(fā)電端解決能量自由傳輸問 題，實現(xiàn)數(shù)據(jù)互通和去中心化；頂層的各個用電場景數(shù)據(jù)直接接入發(fā)電端，實現(xiàn)供 需平衡，提高能源供給靈活性。

1. “雙控”、“雙碳”推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，電網(wǎng)側(cè)智能化改造是十四五投入重心

我國在能源領(lǐng)域的核心戰(zhàn)略聚焦在“貫徹雙控政策、實現(xiàn)雙碳目標(biāo)”，也即控 制能源消耗總量和強度，并爭取在2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和。根 據(jù)國家發(fā)改委能源研究所預(yù)測，中國可再生能源發(fā)電量會以5.4%的CAGR繼續(xù)增長， 于2035年達到9萬億千瓦，可再生資源的裝機容量占比將在2035年達到70%。

在此背景下，國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)“十四五”期間規(guī)劃投入金額顯著增長，且 投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。本次國網(wǎng)與南網(wǎng)總投入額近3萬億元，較“十三五”增長超 20%；另一方面，與過往的投資集中在特高壓領(lǐng)域不同，“十四五”期間配網(wǎng)側(cè)智能 化改造的投入占比顯著提升，預(yù)計未來五年配電網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的信息化需求復(fù)合增速將 超30%。

2. 配網(wǎng)與用電側(cè)智能化改造需求快速釋放，相關(guān)廠商受益

雙碳政策帶來能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇。一方面電網(wǎng)公司需要大量配電側(cè)及 用電側(cè)的信息化改造來實現(xiàn)“源網(wǎng)荷儲”一體化運營，大幅提高電網(wǎng)效率并解決清潔能源消納過程中的電網(wǎng)波動性問題；另一方面用戶側(cè)新能源運營服務(wù)的場景逐漸 清晰，商業(yè)模式升級值得期待。

信息化改造推動電網(wǎng)側(cè)三方平衡

電網(wǎng)側(cè)改造的主要動力在于解決電力供需不平衡問題，當(dāng)前的電力供應(yīng)與配送 體系無法支撐未來需求增長。目前電能在二次能源中占比僅為23%左右，考慮到汽 車所消耗能源占到消耗能源總量的約25%（當(dāng)前以燃油車為主），因此作為清潔能 源的電能消耗量將持續(xù)提升。再者，新能源發(fā)電占比逐年增大，電力供應(yīng)及配網(wǎng)系 統(tǒng)對信息化改造均產(chǎn)生了增量需求。

① 發(fā)電端：新型一次能源（太陽能、風(fēng)能等）作為柔性負荷，其供應(yīng)通常受天 氣影響，波動性更大，且無法人為控制。另一方面，居民側(cè)自家安裝光伏板 等發(fā)電裝置增多，一定程度上達成了自我供給，向電網(wǎng)輸出了更復(fù)雜的數(shù)據(jù)。 “源網(wǎng)荷儲”一體化運營實現(xiàn)了終端計費和自動化管理的升級，通過供需雙 向?qū)Я魇闺娋W(wǎng)系統(tǒng)具備高效靈活的調(diào)節(jié)能力，通過用電數(shù)據(jù)的輸出、反饋和 分析做到最優(yōu)化協(xié)調(diào)發(fā)電。

② 配網(wǎng)系統(tǒng)：此前國內(nèi)電能調(diào)度以人工處理為主，管理粗放且效率低下，占據(jù) 電力成本的較大比例。而新型能源在輸配電側(cè)有極大不確定性，傳統(tǒng)調(diào)度方 式容易造成網(wǎng)絡(luò)崩潰。源網(wǎng)荷儲帶來的創(chuàng)新與提升主要體現(xiàn)在：（1）配電 結(jié)構(gòu)由人力轉(zhuǎn)向自動化，降本增效明顯；（2）多維度提高配電質(zhì)量，大幅 降低配電網(wǎng)檢修時間，實現(xiàn)監(jiān)管調(diào)度一體化；（3）自動整合新能源+傳統(tǒng)能 源，配網(wǎng)節(jié)點下沉至居民用戶，提高分配效率與精準(zhǔn)度。

（四）金融 IT

投資要點：證券資管IT領(lǐng)域，對比美國仍有較大發(fā)展空間。北交所開市、 REITS產(chǎn)品的豐富，交易方面持續(xù)帶來行業(yè)發(fā)展紅利，行業(yè)集中度高，龍頭公司有 護城河，今年主要受外部環(huán)境干擾，明年春季預(yù)期會有明顯改善。銀行IT領(lǐng)域，銀 行數(shù)字化轉(zhuǎn)型會帶來持續(xù)性投入，今年數(shù)字貨幣推廣帶來一定需求。估值較低相對 安全，有配置價值。由于商戶收款的規(guī)范化要求，聚合支付迎來新的發(fā)展空間。

1.資本市場條線：金融改革之下，行業(yè)需求旺盛

（1）北交所開市、REITS產(chǎn)品的豐富，以及全面注冊制的預(yù)期等，持續(xù)帶來增量

21年確定性的增量需求之一是債券市場改革帶來的需求，以及REITS系統(tǒng)建設(shè) 需求。

① 北交所開市，資本市場改革紅利持續(xù) 北交所于11月15日開市，市場環(huán)境、下游需求與 格局變化共振》對市場改革看好的邏輯基礎(chǔ)重新得到強化，有利于恒生電子等公司 的估值修復(fù)和市場景氣度向樂觀轉(zhuǎn)向。恒生電子作為行業(yè)龍頭顯著收益，其余公司 如頂點軟件、金證股份、贏時勝亦受益于市場改革。

② 交易規(guī)則變化：全年注冊制；

③ 新機構(gòu)的建立。銀行成立理財子：為逐步打破剛兌，回歸資管本源，政府鼓勵銀行由理財子公 司法人開展理財業(yè)務(wù)，將表外理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險和表內(nèi)業(yè)務(wù)的風(fēng)險隔離開來?！独碡?新規(guī)》要求：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù)”。中國 銀保監(jiān)會于2018年2日正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》。隨后各大銀行逐 步成立理財子公司，帶來相關(guān)IT建設(shè)需求。

④ 新交易品種：REITS帶來新需求。2020年4月30日，中國證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng) 域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》及《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券 投資基金指引（試行）》，標(biāo)志著境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點正式起步。

2.銀行條線：銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型是行業(yè)增長的長期驅(qū)動力

未來幾年銀行IT板塊預(yù)計會持續(xù)保持較高的景氣度，大背景在于銀行堅持進行 數(shù)字化轉(zhuǎn)型，十分重視IT改造升級對業(yè)務(wù)賦能；且行業(yè)進入到大的IT系統(tǒng)更新?lián)Q代 周期，架構(gòu)整體在從集中式向分布式架構(gòu)遷移。今年是數(shù)字貨幣、泛國產(chǎn)化加速推 進，會帶來相關(guān)IT需求。但就目前來看，數(shù)字貨幣帶來的銀行軟件系統(tǒng)改造的金額 相對有限，銀行IT基礎(chǔ)架構(gòu)國產(chǎn)化進程尚處在初級階段。銀行IT的增長還是主要靠 數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動，行業(yè)景氣度確定且持續(xù)。

（1）全年景氣度判斷 去年銀行IT廠商的業(yè)務(wù)推進情況非常好，但因疫情影響銀行IT廠商的實施和驗 收，今年上半年行業(yè)景氣度繼續(xù)，銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)加快推進，預(yù)計全年主流 銀行IT廠商的業(yè)績增速上會較上一年有顯著提升。今年因為需求好，大家集中招 人，人才競爭激烈，導(dǎo)致今年整體人員成本高，明年預(yù)計會改善。

（2）數(shù)字貨幣的推進帶來的IT需求 當(dāng)前數(shù)字貨幣的架構(gòu)逐步清晰，將采用一幣兩庫三中心的架構(gòu)： “一幣”意味著DCEP是央行的信用憑條，具體技術(shù)細節(jié)由央行來進行設(shè)計。 “兩庫”是指DCEP發(fā)行庫和DCEP商業(yè)銀行庫，分別由央行和商業(yè)銀行存管。 “三中心” 即央行內(nèi)部對于DCEP設(shè)置認證中心、登記中心和大數(shù)據(jù)分析中心。

（3）數(shù)字貨幣推進進展

數(shù)字貨幣從20年下半年到現(xiàn)在試點工作快速推進，目前多地已開展數(shù)字貨幣試點，網(wǎng)上銀行正式列入數(shù)字貨幣公測： 2020年5月，中國人民銀行行長易綱表示，數(shù)字人民幣目前的試點測試，還只是 研發(fā)過程中的常規(guī)性工作，并不意味著數(shù)字人民幣正式落地，何時正式推出尚沒有 時間表。隨后一線城市開始快速推進試點活動。

2020年10月8日，深圳市人民政府聯(lián)合中國人民銀行開戰(zhàn)了數(shù)字人民幣紅包試 點， 紅包數(shù)量達5萬個，意味著數(shù)字人民幣測試走向“半開放”。 2020年12月12日，蘇州市聯(lián)合中國人民銀行開展數(shù)字人民幣紅包試點。 2021年1月5日，數(shù)字人民幣正式在上海試點使用。 2021年4月28日，北京消費季數(shù)字人民幣試點活動即將開啟。 2021年5月9日，數(shù)字人民幣公測升級，網(wǎng)商銀行（支付寶）正式入列。

（4）銀行IT信創(chuàng)進程

銀行IT信創(chuàng)進程：去年、今年先后有一些試點銀行，部分外圍系統(tǒng)進行信創(chuàng)適 配，同時其信創(chuàng)相關(guān)IT支出在其年中支出中有一定占比，隨著國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件的適 配兼容性不斷優(yōu)化，明年信創(chuàng)范圍、力度有望進一步加大。銀行的應(yīng)用軟件大部分 已經(jīng)是國內(nèi)廠商提供，所以信創(chuàng)適配的含義是指底層數(shù)據(jù)庫、服務(wù)器等更換成國內(nèi) 廠商的產(chǎn)品，應(yīng)用軟件廠商承擔(dān)適配、集成等工作，應(yīng)用軟件未必需要完全重建。 但一些銀行的信創(chuàng)節(jié)奏推進比較快，會在做一些新項目時，直接做成信創(chuàng)項目。服 務(wù)器用到的主要是鯤鵬芯片適配的服務(wù)器，數(shù)據(jù)庫涉及的廠商較多，如華為、阿 里、騰訊等。（報告來源：未來智庫）

3.聚合支付：廠商迎來新的發(fā)展機遇

2021年10月13日，央行官網(wǎng)發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于加強支付受理終端及相關(guān) 業(yè)務(wù)管理的通知（銀發(fā)〔2021〕259號）》，從支付受理終端業(yè)務(wù)管理、特約商戶管理、收單業(yè)務(wù)監(jiān)測三個方面入手，對收單機構(gòu)和清算結(jié)構(gòu)提出了一系列的管理要求。 與此同時，條碼支付也被納入監(jiān)管，對個人收款條碼的使用規(guī)范做出具體規(guī)定，并 將于2022年3月1日起施行

（1）非智能POS轉(zhuǎn)換為智能POS帶來的替換增量市場

基礎(chǔ)數(shù)據(jù)：非智能POS的存量數(shù)量約2099萬臺，如果后 續(xù)轉(zhuǎn)換為智能POS，假設(shè)一臺智能POS的價格是1000元（參考淘寶價格）。

空間假設(shè)討論：我們假設(shè)上述2099萬臺存量的非智能POS未來分別再有 25%、50%、75%的比例轉(zhuǎn)為智能POS，則帶來的增量市場空間分別為50、100、 150億元（100%升級智能POS的情況下，對應(yīng)潛在替換規(guī)模為2099萬臺*1000元/ 臺，約200億元，不同比例的假設(shè)下再乘相應(yīng)比例）。

比例假設(shè)依據(jù)：出于謹(jǐn)慎考慮，沒有考慮非智能POS全部轉(zhuǎn)為智能POS。但 由于智能POS才能支持支付寶、微信付款，預(yù)計未來非智能POS在更換時，大部分 陸陸續(xù)續(xù)都會更向智能POS升級，因此長期看預(yù)計智能POS會有很高的滲透率。但 出于謹(jǐn)慎性考慮，我們未假設(shè)非智能POS全部升級為智能POS，選取了25%、 50%、75%三個比例做測算。

（2）聚合支付公司遞推商戶碼帶來的增量市場

基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和假設(shè)： 第四次經(jīng)濟普查顯示，全國個體經(jīng)營戶超過6000萬個，網(wǎng)商銀行和支付寶的數(shù) 據(jù)也表示，以個體戶為主體的各類小店超過1億。其中，58%是夫妻店或者親友 店，52%的小店員工總數(shù)不到5人。 我們假設(shè)52%的小店，即約5200萬商戶未來需要從個人碼轉(zhuǎn)向商戶碼。 我們假設(shè)這些店鋪的月流水1-5萬元，年流水12-60萬元，取中間值年 流水36萬，

（3）需要強調(diào)的內(nèi)容

市場空間理論上存在這樣一個量級，但是實際推進過程可能會受到諸多因素影 響，最后實際的規(guī)模不排除出現(xiàn)較大的差異。 關(guān)于假設(shè)比例，我們結(jié)合實際情況和符合邏輯的推演，在謹(jǐn)慎原則下，給出了 三種假設(shè)，但假設(shè)的比例和實際情況不可避免會存在偏差，所以，上述測算方式下 的潛在市場空間更多是量級上的參考。 關(guān)于聚合支付廠商遞推商戶碼帶來的增量市場的測算，上述論證是從商戶的便 利性訴求角度來考慮。實際執(zhí)行過程中，對于聚合支付廠商來講，還需要積極主動 做推廣布局才能抓住機會，否則不排除一些商戶直接接受支付寶、微信線上智能化 轉(zhuǎn)碼、獨立分開收費。 此外，關(guān)于個人碼轉(zhuǎn)商戶碼的政策尚未正式施行，不排除未來有較大變數(shù)，我 們還是需要緊密觀察，才能有更加可靠的結(jié)論。

（五）人工智能

1.各場景AI應(yīng)用多樣化推動AI算力需求持續(xù)增長

（1） AI算力是數(shù)據(jù)中心算力的主要驅(qū)動力之一

中國市場的AI服務(wù)器出貨量和滲透率都有提升。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2019年中國 市場的服務(wù)器出貨量為319萬臺，其中AI服務(wù)器出貨量為7.9萬臺，滲透率僅 2.5%。未來，隨著AI模型訓(xùn)練和應(yīng)用的興起，支持AI功能的服務(wù)器將持續(xù)增加。 IDC預(yù)計，2021年，中國AI服務(wù)器的市場規(guī)模為57億美元，同比增長61.6%；2025 年，市場規(guī)模將增長到109億美元，2021-2025年的CAGR為17.5%。

AI算力是數(shù)據(jù)中心算力的主要驅(qū)動力之一，增速高于通用計算。在數(shù)據(jù)中心場 景的芯片類型，英特爾以CPU為主，而英偉達以通用GPU為主。對于服務(wù)器而言， CPU是剛性需求，而GPU的需求相對彈性。2020年，英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收67億 美元，少于英特爾261億美元。隨著AI應(yīng)用開發(fā)量和使用量的增加，GPU的需求量迅 速增加。2016-2020年，英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)CAGR為68.5%，顯著高于英特爾數(shù)據(jù) 中心業(yè)務(wù)11.0%的CAGR。英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成長性驗證了專用高性能計算資源在 AI領(lǐng)域成為主流發(fā)展方向的趨勢以及其廣闊的需求空間。

（2） 各場景AI應(yīng)用需求旺盛

云端AI模型訓(xùn)練需要大規(guī)模AI算力支持?；诤Ａ繑?shù)據(jù)的通用特征訓(xùn)練出大規(guī) 模預(yù)訓(xùn)練模型已經(jīng)成為云廠商提高AI模型生產(chǎn)效率的有效手段。在預(yù)訓(xùn)練模型的基 礎(chǔ)上，云廠商針對不同場景的特征，調(diào)整參數(shù)和算法庫即可快速得到特定場景的AI 模型。大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型需要對數(shù)億計的圖像、上百GB數(shù)據(jù)量進行訓(xùn)練，最終確定 的參數(shù)數(shù)量為數(shù)億級別。 云端AI應(yīng)用的興起拉動云端AI算力需求快速增長。

以人臉識別、語音識別為代 表的等AI應(yīng)用在各場景快速滲透，云廠商持續(xù)開發(fā)AI應(yīng)用產(chǎn)品。百度智能云的AI產(chǎn)品 已服務(wù)260多萬開發(fā)者，日均調(diào)用量突破1萬億次。隨著云端AI應(yīng)用開發(fā)量和使用量 的增加，用于AI模型訓(xùn)練的算力需求快速增長。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，以公有云部署的中 國人工智能軟件的市場份額將從2021年的14%提升至2025年的36%。

新應(yīng)用需求帶來通信架構(gòu)的改變，邊緣端是AI芯片新的增長點。云游戲、自動駕駛等新興應(yīng)用場景對于數(shù)據(jù)傳輸?shù)乃俣群土考壎继岢隽烁咭螅瑐鹘y(tǒng)的云端直 連模式已較難滿足大數(shù)據(jù)量的實時通信的要求。在終端和云端間布設(shè)邊緣端，形成 “云-邊-端”的通信架構(gòu)已經(jīng)成為未來技術(shù)發(fā)展的主要方向。在靠近用戶側(cè)的邊緣端 布設(shè)服務(wù)器提供中等算力的服務(wù)，一方面數(shù)據(jù)分析在邊緣端完成并傳輸給終端用戶， 提高分析傳輸速度，滿足AI應(yīng)用場景實時性的要求；另一方面邊緣端僅將精簡的數(shù) 據(jù)流傳向云端，緩解帶寬壓力，減少運維成本。邊緣計算的需求增長將有效帶動邊 緣端AI芯片的出貨量。

汽車智能化趨勢清晰，智能駕駛AI模型需要算力支持。自動駕駛汽車滲透率不 斷提升，汽車駕駛控制系統(tǒng)正向“感知-識別-交互”等智能功能發(fā)展。汽車智能化需 要對行駛過程中各種信息正確理解。因此，汽車廠商需要通過數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練前端搜 集的各種數(shù)據(jù)，不斷優(yōu)化智能駕駛仿真模型。智能駕駛AI模型對于汽車從L1/L2輔助 駕駛階段走向L3/L4自動駕駛階段，并最終實現(xiàn)“智能決策、實時控制”的功能具有 重要作用。未來，隨著需要訓(xùn)練的各類行駛數(shù)據(jù)量的增加，以及開發(fā)智能駕駛AI模型 需求的增加，汽車廠商未來對于AI算力的需求將有望提升。（報告來源：未來智庫）

（3） 在AI計算平臺領(lǐng)域，海外龍頭占據(jù)主要市場，國產(chǎn)芯片持續(xù)追趕，性能快速提 升

在AI計算平臺領(lǐng)域，海外龍頭占據(jù)主要市場。在數(shù)據(jù)中心高性能大算力芯片領(lǐng) 域，英偉達的的技術(shù)積淀較為深厚。2007年至今，英偉達的通用GPU架構(gòu)已更新8 代，算力提升近100倍。英偉達的數(shù)據(jù)中心芯片已被全球主流云廠商大量采用。2019 年5月，全球前四大云計算廠商（亞馬遜AWS、谷歌云、微軟Azure和阿里云）提供 的2000種應(yīng)用實例需要由專有的AI加速卡來驅(qū)動，其中超過97%的加速器都是來自英偉達。2007年至今，英偉達針對數(shù)據(jù)中心場景，持續(xù)開發(fā)大算力的芯片，已更新 8代架構(gòu)。

2. 下游場景仍偏碎片化，規(guī)?；瘓鼍皯?yīng)用日益凸顯

不同場景對AI技術(shù)智慧化賦能的需求差異較大。AI技術(shù)在商業(yè)化落地過程中，面 臨了通用型的深度學(xué)習(xí)算法難以解決特定場景的個性化需求的問題。以人臉識別技 術(shù)為例，城市管理場景需要人臉數(shù)據(jù)的大范圍搜索、匹配和實時反饋的能力，而金 融場景更注重人臉識別的高精準(zhǔn)性和反欺詐能力。隨著AI技術(shù)在各場景應(yīng)用的深化， 根據(jù)碎片化需求開發(fā)的AI應(yīng)用逐漸成為主流的商業(yè)化模式。

3. 一二級融資火熱，驅(qū)動產(chǎn)業(yè)加速成熟

一級市場融資頻次連續(xù)下降，單筆融資金額逐步上升，產(chǎn)業(yè)格局向頭部集中。 2020年后，在疫情的催化下，具備“人力替代”屬性的AI技術(shù)正加速滲透傳統(tǒng)行業(yè)。 根據(jù)億歐智庫的數(shù)據(jù)，2021年1-4月，國內(nèi)AI企業(yè)平均單筆融資金額為3.1億元，顯 著高于2020年的1.4億元。近年來，AI領(lǐng)域的投資回歸理性，AI企業(yè)的商業(yè)落地能力 成為主要考量因素。2019年以來，投資頻次連續(xù)下降，而單筆融資金額的不斷提升， 這反映了產(chǎn)業(yè)格局向頭部集中的趨勢。

4. AI公司在產(chǎn)品形態(tài)和場景的選擇仍處于探索階段

軟硬件一體的解決方案是市場普遍的接受形態(tài)，但需要采購的設(shè)備和人力成 本較高。AI技術(shù)的賦能屬性，決定了其需要搭載于具體的硬件才能實現(xiàn)賦能。例如， 人臉識別需要搭載于攝像頭、出入口門禁、無人購物機、銀行柜員機、自動售票機 等，以軟硬件一體的形式為客戶所接受。AI初創(chuàng)公司為了生產(chǎn)出AI軟硬件一體化設(shè) 備，需要采取外購材料和服務(wù)。商湯集團、曠視科技和云從科技三家公司外購設(shè)備 和外包項目占總成本的比例在80%-100%之間。AI公司需要采購大量的設(shè)備和人力， 對于公司盈利能力有較大影響。

AIaaS規(guī)?；瘧?yīng)用前景仍待驗證。云計算公司推出的AI技術(shù)服務(wù)平臺將通用型 AI應(yīng)用按照調(diào)用量來收取費用。以百度智能云為例，AI應(yīng)用的收費標(biāo)準(zhǔn)是每千次調(diào)用 付費1元-20元之間。云計算廠商在擁有海量數(shù)據(jù)資源和較強算法開發(fā)能力的基礎(chǔ)上， 推出通用型的AI應(yīng)用，其目的在于提高產(chǎn)品吸引力和客戶留存度。但云計算公司缺 乏應(yīng)用場景的實際經(jīng)驗，對于客戶需求痛點理解不充分，場景下沉能力不足。在AI場 景碎片化和需求個性化的背景下，云計算公司開發(fā)的AI產(chǎn)品的盈利前景取決于需求 環(huán)境改善、技術(shù)成熟度、研發(fā)復(fù)用性以及對渠道的掌控力，其規(guī)?；瘧?yīng)用前景仍待 驗證。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網(wǎng)站

以上就是關(guān)于全國包郵大華pos機,計算機行業(yè)116頁深度研究報告的知識，后面我們會繼續(xù)為大家整理關(guān)于全國包郵大華pos機的知識，希望能夠幫助到大家！