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2020年做pos機(jī)的還有市場(chǎng)嗎
對(duì)于一家龍頭上市公司，未來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)的核心是什么？股神巴菲特說(shuō)“找到長(zhǎng)長(zhǎng)的雪坡”，中國(guó)商界習(xí)慣的語(yǔ)言是“大水養(yǎng)大魚(yú)”。無(wú)論哪種說(shuō)法，實(shí)質(zhì)是要找到黃金行業(yè)并迅速切入成為頭部，背后考驗(yàn)的是企業(yè)的進(jìn)化力。
疫情影響，不少上市公司業(yè)績(jī)預(yù)警甚至苦苦掙扎，逆勢(shì)上漲屬于少數(shù)優(yōu)等生。紫光國(guó)微（002049.SZ）是少數(shù)優(yōu)等生中的少數(shù)，業(yè)績(jī)逆勢(shì)大漲讓整個(gè)市場(chǎng)為之矚目。三季報(bào)中，紫光國(guó)微前三季度營(yíng)收23.20億元，扣除合并范圍變化的影響同比增長(zhǎng)23%，凈利潤(rùn)6.84億元，較上一年同期暴漲88%。
從紫光國(guó)微的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的步伐不會(huì)停下，預(yù)計(jì)2020年全年凈利潤(rùn)在7.51億元-8.72億元之間，較2019年高出85%-115%，饒是如此，市場(chǎng)普遍預(yù)期這個(gè)全年凈利潤(rùn)數(shù)字預(yù)估頗為保守，也許全年下來(lái)紫光國(guó)微的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超8.72億的上限。有觀點(diǎn)認(rèn)為，紫光國(guó)微的黃金十年，現(xiàn)在才剛剛開(kāi)始。還有券商預(yù)計(jì)，公司未來(lái)有望成為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的航母級(jí)企業(yè)。
紫光國(guó)微作為智慧芯片龍頭，如此大的體量仍在高速躍進(jìn)，證明了其強(qiáng)大的進(jìn)化力。而縱觀紫光國(guó)微上市15年的戰(zhàn)略布局，強(qiáng)大進(jìn)化力背后則是找到了一套進(jìn)化方法論。
在紫光國(guó)微的進(jìn)化方法論中，先是前瞻性地轉(zhuǎn)型和布局到國(guó)家戰(zhàn)略高度的領(lǐng)域，在這個(gè)領(lǐng)域立住了，再?lài)@產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和技術(shù)能力深耕，去豐富產(chǎn)品線。這不是常見(jiàn)的“彎道超車(chē)”，而是換道超車(chē)后的“厚積薄發(fā)”。
只有搞懂了紫光國(guó)微過(guò)去15年是怎么進(jìn)化的，才能知道其未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的潛能在哪里。
（一）業(yè)績(jī)又穩(wěn)又高增長(zhǎng)背后：紫光國(guó)微的進(jìn)化論密碼翻開(kāi)紫光國(guó)微的財(cái)報(bào)，關(guān)鍵詞是兩個(gè)字：增長(zhǎng)，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)是逆勢(shì)增長(zhǎng)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，增長(zhǎng)又有兩種說(shuō)法，一種是不穩(wěn)定增長(zhǎng)，也就是分淡旺季或周期，說(shuō)白了還是護(hù)城河不夠穩(wěn)固。另一種是持續(xù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，體現(xiàn)的是戰(zhàn)略前瞻性和過(guò)硬的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
上市15年，紫光國(guó)微扣非凈利潤(rùn)從來(lái)沒(méi)有虧損過(guò)，2018年以來(lái)更是呈現(xiàn)出加速上升的勢(shì)頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)保持了很好的盈利能力。
可謂是又高又穩(wěn)的增長(zhǎng)。將時(shí)間軸拉長(zhǎng)復(fù)盤(pán)來(lái)看，為什么紫光國(guó)微可以連續(xù)15年保持在增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)？在市場(chǎng)環(huán)境不斷變化中，其保持進(jìn)化的核心路徑是什么？
答案是戰(zhàn)略布局和技術(shù)產(chǎn)品投入。15年來(lái)，紫光國(guó)微每一次大的戰(zhàn)略迭代都是圍繞國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域的大賽道，切進(jìn)去后靠技術(shù)投入和產(chǎn)品力鑄造企業(yè)自身的護(hù)城河。
先看戰(zhàn)略迭代。
2012年以前，紫光國(guó)微的業(yè)務(wù)以電子元器件為主，當(dāng)時(shí)的紫光國(guó)微叫晶源電子，其在2012年報(bào)中說(shuō)，“受世界經(jīng)濟(jì)減速及國(guó)內(nèi)需求短期疲弱的影響，電子行業(yè)整體景氣度下滑，供求關(guān)系惡化，企業(yè)盈利水平下滑”。
面對(duì)現(xiàn)實(shí)，紫光國(guó)微必須從大處著眼，進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2012年，憑借對(duì)宏觀大勢(shì)的洞察敏感度，紫光國(guó)微進(jìn)入集成電路領(lǐng)域。當(dāng)年，晶源電子收購(gòu)?fù)轿㈦娮忧腥胫悄馨踩酒I(lǐng)域，收購(gòu)國(guó)微電子切入特種集成電路領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)從石英晶體元器件拓展至集成電路產(chǎn)品。
選擇集成電路領(lǐng)域，在于集成電路屬于國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這即是紫光國(guó)微進(jìn)化方法論中對(duì)大勢(shì)的把握。
事后來(lái)看，新增加的集成電路業(yè)務(wù)為公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了保證。歷史數(shù)據(jù)證明對(duì)錯(cuò)，2012-2013年，紫光國(guó)微的營(yíng)收從5.85億元突飛猛進(jìn)至9.20億元，扣非凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了1億元到2億元的跨越。
如果說(shuō)2012年進(jìn)入集成電路領(lǐng)域是紫光國(guó)微歷史上重要的一次賽道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，那么最近8年來(lái)，在集成電路賽道基礎(chǔ)上，紫光國(guó)微再一次完成了產(chǎn)品戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，即切入智能安全芯片，其背后是萬(wàn)億消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
第二代居民身份證身份證芯片、金融支付芯片、5G 超級(jí)SIM卡、eSIM、物聯(lián)網(wǎng) SE（安全模塊）、車(chē)聯(lián)網(wǎng) SE、手機(jī)終端 SE、車(chē)載安全控制器芯片等均是紫光國(guó)微產(chǎn)品戰(zhàn)略布局的結(jié)果。
上面無(wú)論哪一個(gè)產(chǎn)品“打透”，均將是萬(wàn)億級(jí)空間，從這個(gè)角度看，未來(lái)的紫光國(guó)微還擔(dān)心成長(zhǎng)的可持續(xù)性嗎？
前面說(shuō)過(guò)，紫光國(guó)微的進(jìn)化方法論是戰(zhàn)略布局藍(lán)海賽道，然后通過(guò)科研投入打造科技和產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，那么，在打造競(jìng)爭(zhēng)力護(hù)城河上，紫光國(guó)微怎么做的？
紫光國(guó)微明白，科技創(chuàng)新來(lái)不得半點(diǎn)取巧，必須在底層科研攻關(guān)上下功夫，才能筑造產(chǎn)品的護(hù)城河。
先看下面一張表，這是紫光國(guó)微自2017年以來(lái)研發(fā)投入：
從中可以看出，進(jìn)入2018年，紫光國(guó)微的研發(fā)投入就駛?cè)肓丝燔?chē)道，2018年之后每年在研發(fā)上都超過(guò)2億元，今年前三季度投入即已超過(guò)2.07億元，預(yù)期全年研發(fā)投入能創(chuàng)歷史新高。
高研發(fā)投入，帶來(lái)的是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升。比如，紫光國(guó)微擁有四分之一的中國(guó)二代居民身份證芯片市場(chǎng)；在全球SIM芯片市場(chǎng)中，份額排名第二，海外出貨量超50%；在中國(guó)SIM卡、居民健康卡、新一代交通卡芯片以及身份證讀頭、POS機(jī)SE芯片市場(chǎng)份額中，均位列第一。
此外，紫光國(guó)微在安全物聯(lián)、安全支付、安全車(chē)聯(lián)、安全存儲(chǔ)等領(lǐng)域亦具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，安全芯片全球出貨逾百億顆。
厘清了紫光國(guó)微的進(jìn)化方法論，那么，其業(yè)績(jī)的15年持續(xù)增長(zhǎng)也就是自然而然的事情了。也正是因?yàn)橛辛诉@樣選賽道+產(chǎn)品突破的核心進(jìn)化論，未來(lái)的15年紫光國(guó)微才有信心給市場(chǎng)更大的期待。
（二）追問(wèn)紫光國(guó)微：未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)靠什么驅(qū)動(dòng)？成績(jī)屬于過(guò)去，如果把當(dāng)前三季報(bào)作為一個(gè)節(jié)點(diǎn)，過(guò)去15年紫光國(guó)微的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，在未來(lái)還能不能持續(xù)？
解答這個(gè)問(wèn)題，就需要回到解構(gòu)紫光國(guó)微的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中來(lái)。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成上，紫光國(guó)微可以說(shuō)是“2+X”，這“2”指的是特種集成電路和智能安全芯片業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的晶體業(yè)務(wù)則作為補(bǔ)充，“X”則是指在此基礎(chǔ)上未來(lái)存在的巨大可能性，因?yàn)榧呻娐泛椭悄馨踩酒谙M(fèi)級(jí)市場(chǎng)的應(yīng)用，越來(lái)越具有廣度和深度。
收入結(jié)構(gòu)上，智能卡芯片、特種集成電路占據(jù)大頭，在2019年報(bào)中，兩大業(yè)務(wù)分別占比38.52%、31.46%，在2020半年報(bào)中，兩大業(yè)務(wù)的占比分別是37.58%、55.07%。
這樣的收入結(jié)構(gòu)，意味著你在判斷紫光國(guó)微未來(lái)增長(zhǎng)是否可持續(xù)時(shí)，只需要盯住智能安全芯片和特種集成電路領(lǐng)域未來(lái)的市場(chǎng)空間和業(yè)務(wù)演化即可。
智能安全芯片、特種集成電路兩大基本盤(pán)業(yè)務(wù)增速迅猛，核心原因就在于它們本身就處在前景廣闊的黃金賽道。
拿智能安全芯片來(lái)說(shuō)，紫光國(guó)微是智能安全芯片供應(yīng)商，處在產(chǎn)業(yè)鏈上游，產(chǎn)業(yè)鏈的下游是銀行、運(yùn)營(yíng)商、社保、公共交通、醫(yī)院等。
產(chǎn)業(yè)鏈下游鏈接的萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)，可以驅(qū)動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)處于持續(xù)景氣度中。紫光國(guó)微可以圍繞下游在實(shí)際應(yīng)用中不斷拓展新的場(chǎng)景，在高端SIM卡芯片、eSIM業(yè)務(wù)、金融支付、智能家居、汽車(chē)電子等方向不斷開(kāi)拓市場(chǎng)。
紫光國(guó)微在今年更是聚焦智慧芯片，推動(dòng)多個(gè)消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景落地，且這些應(yīng)用場(chǎng)景均是大勢(shì)所趨。
比如，瞄準(zhǔn)5G時(shí)代，紫光國(guó)微旗下第一款消費(fèi)電子產(chǎn)品5G超級(jí)SIM卡成功進(jìn)入了消費(fèi)者市場(chǎng)，覆蓋了三大運(yùn)營(yíng)商，目前銷(xiāo)售版圖已拓展至北京、重慶、湖南、貴州等13個(gè)省市，并與多家合作伙伴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞5G超級(jí)SIM卡，積極探索5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等市場(chǎng)。隨著5G時(shí)代各個(gè)終端更新?lián)Q代的提速，此業(yè)務(wù)預(yù)期將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
再比如，在汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，今年7至9月份，紫光國(guó)微發(fā)力汽車(chē)電子領(lǐng)域，計(jì)劃投入4.5億元用于車(chē)載控制器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。紫光國(guó)微通過(guò)布局車(chē)載控制器芯片，有助于打破國(guó)外廠商在該領(lǐng)域的壟斷，使自己處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先身位。在萬(wàn)億級(jí)汽車(chē)市場(chǎng)，紫光國(guó)微通過(guò)車(chē)載芯片能夠乘勢(shì)抓住新的增長(zhǎng)曲線。其實(shí)，在此之前，紫光國(guó)微T9系列產(chǎn)品已通過(guò)AEC-Q100車(chē)規(guī)認(rèn)證，成功對(duì)外供貨，在車(chē)規(guī)級(jí)的高穩(wěn)定晶體、DRAM、MCU等方面也有成熟的產(chǎn)品和解決方案。
特別值得一提的是，在2020年一大熱點(diǎn)數(shù)字貨幣領(lǐng)域，紫光國(guó)微也有相關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)品積累。旗下"THD89"系列智能安全芯片已經(jīng)通過(guò)國(guó)際SOGIS CC EAL6+的嚴(yán)苛檢測(cè)，系國(guó)內(nèi)首款取得全球最高安全等級(jí)認(rèn)證的安全芯片，可提供基于手機(jī)-SIM卡、手機(jī)-安全SD卡等各種硬件數(shù)字錢(qián)包形態(tài)的數(shù)字貨幣支付終端解決方案。
從大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，改革開(kāi)放以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)分別經(jīng)歷了鐵道路網(wǎng)、水電燃?xì)獾戎匦徒ㄔO(shè)，再到最近十年的互聯(lián)網(wǎng)、通信、物流、金融支付等設(shè)施建設(shè)，未來(lái)十年，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施一定是重點(diǎn)。
那么，在未來(lái)十年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中集成電路和智能芯片是基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)，市場(chǎng)需求量巨大。不難看出，紫光國(guó)微站在了時(shí)代浪潮上。長(zhǎng)江證券曾表示，紫光國(guó)微在當(dāng)今時(shí)代紅利+公司內(nèi)生能力的雙重優(yōu)勢(shì)下，擁有長(zhǎng)期的成長(zhǎng)潛力，未來(lái)有望成為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的航母級(jí)企業(yè)。
長(zhǎng)江證券的預(yù)判是有根據(jù)的，就拿工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，7月份，由紫光國(guó)微牽頭，聯(lián)合紫光展銳、紫光云等多家企業(yè)，中標(biāo)中國(guó)工業(yè)和信息化部信息通信管理局“2020年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程--規(guī)模化工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識(shí)新連接平臺(tái)”項(xiàng)目。項(xiàng)目的中標(biāo)，標(biāo)志著紫光國(guó)微安全芯片解決方案正式進(jìn)入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)萬(wàn)億規(guī)模市場(chǎng)，在提升工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全保障能力與高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展方面將發(fā)揮重要作用。
機(jī)構(gòu)的積極預(yù)期，反應(yīng)在資本市場(chǎng)上，今年紫光國(guó)微成為各大基金加持的牛股。做有價(jià)值的事情，公司自然有價(jià)值，公司有價(jià)值，股東也會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。自年初以來(lái)，紫光國(guó)微從50元一度上漲至8月份的160元。
股價(jià)即人心。
深度洞察之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)紫光國(guó)微的方向非常明確，就是圍繞集成電路芯片產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和技術(shù)能力深耕，去豐富產(chǎn)品線。過(guò)去15年的高增長(zhǎng)，筑起紫光國(guó)微的高臺(tái)階，未來(lái)，紫光國(guó)微會(huì)從這個(gè)高臺(tái)階出發(fā)繼續(xù)進(jìn)化，成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的航母級(jí)企業(yè)。
以上就是關(guān)于2020年做pos機(jī)的還有市場(chǎng)嗎,15年高增長(zhǎng)還能持續(xù)么的知識(shí)，后面我們會(huì)繼續(xù)為大家整理關(guān)于2020年做pos機(jī)的還有市場(chǎng)嗎的知識(shí)，希望能夠幫助到大家！
