網(wǎng)上有很多關(guān)于上海pos機行情,上海升級時代的DeFi潛力與LSD賽道機會的知識，也有很多人為大家解答關(guān)于上海pos機行情的問題，今天pos機之家(m.afbey.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識，讓我們一起來看下吧!

本文目錄一覽：

1、上海pos機行情

上海pos機行情

免責聲明：本文旨在傳遞更多市場信息，不構(gòu)成任何投資建議。文章僅代表作者觀點，不代表MarsBit官方立場。

小編：記得關(guān)注哦

來源：區(qū)塊鏈瞭望

Feb.20監(jiān)管下的加密前線：LSD賽道的合規(guī)分析與律法張力嘉賓簡介

孫俊律師：16年入圈，幣圈業(yè)務(wù)資深律師，知名律所高級合伙人

夏律師：知名律所合伙人

趙天驕律師：某司局級單位背景，前阿里、京東金融法務(wù)，知名律所數(shù)字經(jīng)濟團隊帶頭人

Master Li: Legal DAO Sponsor

Part1 加密行業(yè)監(jiān)管動態(tài)

在當下，美國多頭監(jiān)管，監(jiān)管機構(gòu)視情況視為證券或商品。聯(lián)邦與州之間總體模式有出入，部分州之間趨同。美國并非沒有監(jiān)管，而是監(jiān)管的界限不清晰。

SEC監(jiān)管動作的兩個苗頭：①將界定為證券，但發(fā)言嘉賓認為POS 之下，盡管外觀上看起來像證券，但回溯其生成機理，不應(yīng)當被理解為生息。②美國法的域外管轄問題。

面對加密貨幣行業(yè)的諸多不確定性，美國法偏向事后運用enforcement，而不是預(yù)先給出清晰的guidance。此類做法可能有決策者的政治訴求；但這會使得政策法規(guī)缺乏可預(yù)測性，創(chuàng)業(yè)者不知道怎么做。各國情況：歐洲：對數(shù)字市場詳細分類，統(tǒng)一、完整立法。美國：各州思路不同，各方利益糾葛。數(shù)字資產(chǎn)處于與1990年代互聯(lián)網(wǎng)類似的政策拐點，政策方面有對直接風險的警惕，但也有害怕“錯失良機”的顧慮。拜登簽署加密貨幣管理的行政命令中的七大事項對于形成預(yù)判有參考價值。新加坡和香港的立法思路還不清晰。Part2 中心化交易所流動性質(zhì)押禁令CoinBase 資產(chǎn)控制還在客戶，沒有發(fā)生資產(chǎn)混同，被視為“托管”行為。kraken通俗講是“做得更多”，受益不僅來自質(zhì)押，有發(fā)生資產(chǎn)混同，滿足豪威測試，構(gòu)成投資合同。SEC監(jiān)管幣圈的兩次事由：第一是把加密貨幣整體認定 第二是流動性質(zhì)押。Part3 LSD賽道合規(guī)歐美監(jiān)管邏輯預(yù)測分析：意在防范風險，但一般來說，按照美國監(jiān)管方面的行事風格，不會一刀切，從市場準入斬斷，更可能的方式是注冊制或要求牌照、審核等。立法需要長線論證，出臺前會有反復(fù)的“吹風會”，當前無風聲說明至少半年內(nèi)不會有鮮明動作，執(zhí)行層面或會從政策開始。反洗錢方面會加強，基于已有的相應(yīng)成熟規(guī)則。歐盟清晰、分類監(jiān)管的體例，但與互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管相對收縮。監(jiān)管意在風險防范，故應(yīng)明晰風險何在：主要有兩處，即財務(wù)風險和治理風險。對于財務(wù)風險來說，主要是流動性和系統(tǒng)性風險，前者需要監(jiān)管層面對流動性質(zhì)押的各種類型的服務(wù)商的資金池安全、經(jīng)濟模型的可靠性等方面做出有效規(guī)制，后者需要實現(xiàn)宏觀層面的有效管理，維系穩(wěn)定秩序。對于監(jiān)管尤為重要。對于治理風險，部分節(jié)點的stake量過大，但這恐怕并不是監(jiān)管層應(yīng)該著手的微觀層面的問題，也不是法律法規(guī)能夠解決的問題，目前在技術(shù)層面集成了分布式密鑰生成DGK、簽名的私鑰共享BLS 、共識層IBFT 、多方安全計算MPC一定程度上可以解決這個問題，可以關(guān)注shield。監(jiān)管進場長期來看是行業(yè)發(fā)展的利好信號，應(yīng)理性、積極看待。

2.22

致所有人：從OG到Z世代，如何最大化“上海升級”的一流投資機會Part 1：哪一個產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在的環(huán)節(jié)是比較高優(yōu)先級的、背后的投資邏輯的延展

26×14 | 7up DAO Founder Isla | biteye 研究員 嵐雯 | Cabin VC 投研 Susan Feng | Bitpush News Editor in Chief Aaron | MetaStone Capital MD Dan | sky9 investor Woody | Nest Core Builder

蘭文：以太坊升級的延期并不需要過度反應(yīng)，因為歷史上以太坊的升級也經(jīng)常有延遲的情況，而且即使被推遲，LSD賽道仍然是今年的一個確定熱點。LSD賽道存在一級市場和二級市場的機會，投資機構(gòu)可以看到更具創(chuàng)新性的項目。EigenLayer項目的“restaking再質(zhì)押”概念是一個非常亮眼的創(chuàng)新，可以把共識層做成一個模塊化的結(jié)構(gòu)，用戶可以在其他公鏈上質(zhì)押以太坊或以太坊價值類的資產(chǎn)，并同時成為一個驗證節(jié)點，獲取更多的獎勵，值得關(guān)注。

Airun：上海升級延期事件對行業(yè)的影響不大，因為這是一個小的升級，只是大眾的提款受到了一點延遲。這次升級是為了滿足社區(qū)的需求，對市場的直接影響不會很大。預(yù)計大部分人不會賣出，因為他們的質(zhì)押存款已經(jīng)處于未實現(xiàn)虧損的狀態(tài)。盡管市場方面可能會有一些微妙的變化，但整個板塊，包括安全、審計方面還是有一些投資機會的。

dAn：從LSD影響 defi world 的角度看，staking收益可以給defi world帶來新的利率來源，LSD的流動性和打造其生態(tài)是比較重要的，LSD的地方樂高是我們比較關(guān)注的方向。質(zhì)押賽道有很多small players，但他們面臨的流動性問題是限制他們搶占市場份額的最重要阻礙，現(xiàn)在出現(xiàn)了一種為質(zhì)押協(xié)議small players提供liquidity as a service的服務(wù)。流動性有很多服務(wù)性的機會，尤其是一些新型的公司。最近出現(xiàn)了一些新的protocol，比如gravity和統(tǒng)一的LSD標準，對于LSD協(xié)議的發(fā)展帶來了新的可能性。

Woody：目前70%的流動性挖礦交易都來自于ETH和USD，當ETH提供4%-5%的收益率時，可能會出現(xiàn)流動性外套風險。因此，我們對這些項目不太看好。我們更看好去中心化和有序的賽道。我們認為，隨著監(jiān)管的加強，CEX在這方面將占主導(dǎo)地位。雖然基準利率可以用作輸入，但我們認為它在項目的經(jīng)濟模型中的收益可能僅來自二級市場幣的收割，未給整個生態(tài)帶來更多的價值。有了利率基準之后，結(jié)合傳統(tǒng)金融市場的一些東西，或?qū)⑹且粋€較大的發(fā)展方向。但目前還沒有看到往這方面做得很好的應(yīng)用，可能需要更多的基礎(chǔ)設(shè)施鋪墊。

Part2：上海升級給了安全的市場一個更大的空間。在安全方面有哪些新的機會？

Airun：最近接觸的項目公布了加密經(jīng)濟的準則，建立了一個 ESL 數(shù)據(jù)倉庫的數(shù)據(jù)管理模型來索引鏈上的數(shù)據(jù)，并幫助政府審查電商協(xié)議。行業(yè)競爭也很激烈，四大審計公司根據(jù)用戶需求為其定制專業(yè)服務(wù)。未來，個人投資者和機構(gòu)企業(yè)需要鏈上自動生成的財務(wù)報表和稅務(wù)報表，中心化交易所和趨勢化協(xié)議也需要申報，因此安全審計項目值得關(guān)注。

Isla：公鏈安全是關(guān)鍵，ETC 上沒法發(fā)展生態(tài)是因為以太坊礦機隨時轉(zhuǎn)到 ETC 進行攻擊，而對于 icon layer，它的質(zhì)押量太少，攻擊成本會非常低。因此，我們需要保證質(zhì)押量上去，可以學習 Cosmos 的經(jīng)驗，采取空投等方式吸引質(zhì)押者。此外，在以太坊上海升級之前，可以分一些錢包去質(zhì)押，為以太坊的安全做出貢獻的同時賺取更大的利潤。

Frank：以太坊現(xiàn)在的質(zhì)押量大約是總量的14％（約為1700萬枚），市值約為290億美元。前八個服務(wù)商占據(jù)了66％的份額，其中Lido占了近三分之一。這是一個明顯的內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題，如果隨著質(zhì)押量的逐步增長，這種單一服務(wù)商的狀況會影響整個網(wǎng)絡(luò)的安全性。因此，我們需要關(guān)注質(zhì)押服務(wù)商內(nèi)部比例的問題，尋找更多多樣化的去中心化協(xié)議，以減輕Lido等單一服務(wù)商的影響。

Isla：由于以太坊的大部分代幣分配是通過ICO進行的，而不是通過挖礦獲得的，因此存在許多彼此相關(guān)的大型持有者。這些持有者結(jié)合起來的比例可能只占少數(shù)甚至只占10%或20%，就可以與當前的13%持平。我并不是要攻擊以太坊，而是要攻擊類似于“mistake”的東西。因為以太坊的質(zhì)押率只有11%，可能有一半的節(jié)點會轉(zhuǎn)向其他區(qū)塊鏈，只有5%的節(jié)點會留在以太坊，所以5%的節(jié)點會受到很多機構(gòu)的攻擊。我提醒大家多做節(jié)點，可能會有空投的福利。

Part3：中心化交易所提供的服務(wù)在后續(xù)如果滿足合規(guī)之后會產(chǎn)生多大這樣的影響力？

Isla：從Cosmos的角度，以太坊大戶可能不太喜歡中性化節(jié)點，因為他們不會在Cosmos的中心化交易所持有大量的質(zhì)押籌碼，不會去投票，對社區(qū)沒有貢獻。相反，Cosmos的項目方希望了解第三方節(jié)點的質(zhì)押，這也是一種變相的去中心化。如果以太坊今后不再給中心化交易所空投新代幣，這對于去中心化項目來說是一個非常大的利好。

蘭文：如果從 token 的定性來說，它是不是證券這種問題一直爭論不休，目前在真正執(zhí)行的時候，也存在很大的灰色地帶。所以我們認為短期內(nèi)要快速定性或者做合規(guī)，可能不太現(xiàn)實。從 SEC 的一些發(fā)言和文件來看，它還是從安全和透明度角度出發(fā)，考慮到投資者的保護和安全透明的擔憂，而不是完全否定業(yè)務(wù)。所以我們認為這次 SEC 的態(tài)度比較緩和，沒有那么激烈，我們可以從這個方向出發(fā)?？梢詮囊蕴坏陌踩赓U這個概念衍生出更多想法。因為第三方協(xié)議和 EigenLayer 之間的交互以及合作，實際上也共享了以太坊的安全性。當然，這個要看后續(xù)能否落地，我們會繼續(xù)關(guān)注。

Part4：海上升級不一定在 Q1 完成而會拖到Q2。有什么影響？市場有什么反應(yīng)？

Woody：大家都在等升級完成后看質(zhì)押情況和解鎖情況再決定是否買進，導(dǎo)致避險情緒持續(xù)。以太坊每年的通縮率預(yù)期為1%到2%，所以凡是通脹模型的項目最終都會被歷史拋棄?，F(xiàn)有的LP挖礦項目經(jīng)濟模型不閉環(huán)，只能通過通縮模型提供利息收入并在二級市場發(fā)行代幣來維持，這種模型不合邏輯且短暫。目前所有的defi項目都應(yīng)該努力讓自己的收益率超過ETH，否則就沒有競爭優(yōu)勢。

Isla：關(guān)于延期，我覺得也是個機會，因為剛才剛剛有位老師提到很多項目在做樂高，他們的樂高可能時間我覺得大部分都在3月初才能做出來，他們可能是看到市場熱了才開始往這方面想。到時候也許就是一個很好的機會，大家看一下市值是不是可以進入。

Part6：你現(xiàn)在會不會買Lido？

Isla：不會。因為我喜歡博一下高倍率，喜歡買小市值的項目以及一些更新的項目。比如還沒有發(fā)幣的，我會去搏一下空投。畢竟 Lido它的代幣是沒有一個 utility 的，我從個人投資者的角度來看，作為機構(gòu)來講可能他有一定的投票權(quán)，但對于個人投資者，投票權(quán)是微乎其微的。

蘭文：我們可能會找一些比較更有熱點，更有創(chuàng)新的其他的一些項目來去看，而且也不只是二級這樣的一個方式，也可以通過一些交互等形式參與，多參與一些其他的機會。

Part7：Lido的護城河有多深？從哪個環(huán)節(jié)去切，能夠和Lido形成比較明顯的差異化服務(wù)？

Isla: Lido比較像Uni，沒法分潤。它是足夠大的，所以它就是一個很好的投資標的，就和GMX等一樣。很多的大資金全在買GMX，它體量大并且分潤了，也是一個買他的理由。

Feb. 24山雨欲來：洞察上海升級時代的DeFi潛力與LSD賽道機會

嘉賓簡介

Enzo Zheng - Youbi Capital 合伙人，以太坊信仰者

Dawn Yang - Sharding Capital，base中東的新銳基金

Sunil - Metastone Capital VP. Metastone 成立于17年，二級為主、兼顧一級的對沖基金，10億美金，投資了Unity，MetaMask等。

Liam - A&T Capital，Cefi/Defi方向投資經(jīng)理

Don - Arcane Capital，基礎(chǔ)設(shè)施/defi類的項目投資, 20年開始關(guān)注LSD

Anthony - Beyond Ventures，base香港，科技類投資

Blue Wharf - Shield contributor，參與staking vault設(shè)計

Merge之后、上海升級之后，最關(guān)注的crypto行業(yè)變化或新的賽道機會？

Enzo 最關(guān)注全網(wǎng)質(zhì)押量的提高具體會有多少；在賽道機會方面，認為LSD賽道項目在上海升級后有望新增。

Dawn Yang認為，4月初，上海升級延遲對行業(yè)對影響大：作為Merge后第二大重要的事件，可以一定程度上消除流動性風險和不確定性，也是對merge的重要補充，打開散戶的質(zhì)押機會。與其他公鏈橫向?qū)Ρ葋砜?，當前以太坊staking ratio相當?shù)?。質(zhì)押機會的改善預(yù)期將能一定程度上拉動以太坊本身的價值，也能為相關(guān)衍生品帶來一定的爆發(fā)機會。

Sunil認為，二級市場頭部效應(yīng)顯著，其他產(chǎn)品的差異性不大。龍頭項目的流動性和深度都足夠大，適合中長期持有。無法對當前價格位置給出具體判斷，但大周期看今年應(yīng)該是復(fù)蘇的一年。

Liam認為，長期市場情況會上升。礦工大戶持有不少eth，但顧慮無法提出沒有質(zhì)押，上海升級后他們的看法可能改變。認為賽道內(nèi)應(yīng)用層和基建層都有機會。對于質(zhì)押池，他看好dvt技術(shù)的引入；對于預(yù)言機，看中項目的應(yīng)用能力和技術(shù)儲備。

Don關(guān)注以太坊本身的質(zhì)押率的上升，但覺得和其他一些新公鏈相比籌碼分布不同，預(yù)測30%。lsd今年才迎來整體賽道的價格發(fā)現(xiàn)。與POW相比，POS的華人參與程度不同，扮演著新的角色，比如基于華人在錢包項目的優(yōu)勢做渠道方。

Anthony認為隨存隨取的實現(xiàn)讓一些傳統(tǒng)世界中已經(jīng)過驗證的諸多金融模式可以“搬”到crypto世界，有巨大想象空間。香港去年開始11月開始有人參與其中，做defi領(lǐng)域的lsd組裝。

BlueWharf認為defi有透明、安全的優(yōu)勢，法幣語境下的股票、基金、指數(shù)、期貨、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等不僅是“可以”找到其在加密貨幣語境下的映射對應(yīng)物，更是有內(nèi)在的必要性。各種傳統(tǒng)行業(yè)的“固收+”需要安全的底層資產(chǎn)。在merge、上海升級之后，crypto 世界才開始引來第一個scalable的無風險資產(chǎn)（總體量有望達到600億美金），成為crypto世界中關(guān)鍵的“defi樂高”，為各種法幣語境下的金融模式在加密貨幣之上的遷移應(yīng)用創(chuàng)造了關(guān)鍵條件。當前以加密貨幣為底層資產(chǎn)的金融產(chǎn)品中，可以充當“固守+”當中作為“+”的部分的，還十分有限，缺乏比較solid的標的，未來有望迎來大量“新物種”。

上海升級后，遠期來看，lido在LSD一家獨家的情況會否改變？LSD賽道項目在未來競爭中的KSF以及新機會？

Enzo：在liquid staking的應(yīng)用層，可能會出現(xiàn)新機會，比如各種staking 的protocols。更多玩法出現(xiàn)、靈活性足夠高之后，短期收益可能更被看重。

Dawn Yang：其一，未來競爭很可能非常激烈，抵押借貸、期權(quán)等新玩法，開啟一系列“補貼大戰(zhàn)”，最終大概率會形成多家品牌并存的格局。DVT技術(shù)對節(jié)點去中心化有重要意義。若出現(xiàn)“補貼大戰(zhàn)”，華人項目很可能未來在LSD賽道的聲音比較大，因為在過去，比如“百團大戰(zhàn)”等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)激烈競爭，沉淀下來了一批精通此道的華人創(chuàng)業(yè)者。其二，defi領(lǐng)域想要有突破性發(fā)展，也需要有能力把傳統(tǒng)世界中的大資金帶進來。Hashkey打開合規(guī)通道，這具有相當程度的重要性，一旦資金能夠合規(guī)地進入，體量會非?？捎^。

Don：Lido早期已經(jīng)出現(xiàn)了“價格戰(zhàn)”，用代幣給推廣者獎勵+機構(gòu)背書，早期質(zhì)押用戶主要是幾萬以太坊級別的高客單價的機構(gòu)方，先發(fā)優(yōu)勢起量。已經(jīng)引發(fā)以太坊核心社區(qū)的擔憂：Lido體量過大、節(jié)點過少。

BlueWharf：Protocol之間的流動性壁壘降下來，其他協(xié)議可能對 Lido 構(gòu)成挑戰(zhàn)。新舊玩家都在設(shè)法通過通證經(jīng)濟的補貼撬動市場份額。底層穩(wěn)定，但protocol層競爭激烈，有高增長的地方是LSD通證的二次應(yīng)用上。Shield Staking Vault 這樣的產(chǎn)品可以幫助找到挖礦的最優(yōu)路由。

Liam：LSD是增量市場，在protocol層還是有機會跑出新玩家的。LSD代幣（質(zhì)押的憑證）可能成為很多金融產(chǎn)品底層的基礎(chǔ)生息資產(chǎn)。

Sunil：個人更愿意關(guān)注protocol層之上的組合應(yīng)用，尤其是多鏈的可組合性，因為以太坊之外的新公鏈、側(cè)鏈，當前交易筆數(shù)、日活用戶等數(shù)據(jù)增長十分可觀、未來預(yù)期樂觀。相比于protocol層的新舊玩家的補貼，以LSD代幣（質(zhì)押的憑證）為初始資產(chǎn)的、進行應(yīng)用層組合創(chuàng)新defi產(chǎn)品，能打造真正意義上提升生息屬性的模型，并且可能有更大的承擔資金量的能力。會選擇產(chǎn)品本身收益和二層“套娃”收益總體最優(yōu)的資產(chǎn)。

Anthony：技術(shù)路線的強勢項目難尋，機會更多在應(yīng)用層。安全的底層資產(chǎn)，出現(xiàn)真正的國債，讓傳統(tǒng)金融中相對完善的產(chǎn)品形態(tài)擴展到加密世界。

LSD應(yīng)用層產(chǎn)品的用戶畫像是什么？

Liam：在protocol之上再做一層，安全性的前提下，在staking的同時提供流動性，對機構(gòu)、散戶和大戶都是有吸引力的。

Enzo：對產(chǎn)品設(shè)計上做創(chuàng)新，能不能business development是很關(guān)鍵的因素。defi金融衍生品的客戶是誰：大部分都有傳統(tǒng)金融衍生品交易經(jīng)驗+有對安全和透明度的追求。這一部分人大多數(shù)還處于觀望階段，目前能承擔百萬美金級別的衍生品協(xié)議都屈指可數(shù)，行業(yè)還處于非常早期階段，流通性和豐富度都還非常有限。

Dawn Yang：衍生品對交易的要求高，專業(yè)用戶（大戶）和機構(gòu)更可能參與，高客單價、大資金體量客戶更有可能。

華人項目在defi領(lǐng)域有哪些比較好的機會，有什么樣的期許？

Dawn Yang: LUNA,FTX之后，西方國家對加密貨幣的風險有的新的認識，美國SEC等監(jiān)管方進場，普遍認為近期歐美會相對放緩，相比之下剛剛開始力推web3新機遇的中國香港、乃至整個華人圈的web3項目都被寄予厚望。大陸不成熟，體制機制上有很多問題，考慮到一國兩制的內(nèi)在邏輯，香港端口放開是某種積極信號。與過去互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)歷史的中西對比一致，歐美項目仍然重基礎(chǔ)設(shè)施、底層基礎(chǔ)技術(shù)，而華人項目通常擅長在靠近用戶端的應(yīng)用層發(fā)力。defi應(yīng)用層對華人運營、用戶增長上的長項跟匹配。

Sunil：香港九號牌并不是特別為crypto行業(yè)創(chuàng)造的，在原有基礎(chǔ)上向crypto領(lǐng)域的相關(guān)機構(gòu)頒發(fā)牌照也就意味著過去持有九號牌的機構(gòu)能直接涉足defi行業(yè)。

Don：北美華人項目方也在關(guān)注香港O2C入口落地大范圍來說海外擅長技術(shù)，國內(nèi)擅長應(yīng)用，但華人項目也有比較強的。

Enzo：華人應(yīng)用開發(fā)能力強，反應(yīng)速度快，靈活地適應(yīng)新的市場熱點，在熱點形成明顯趨勢之后，有形成規(guī)模、起量的可能性。香港地區(qū)和大陸的法律法規(guī)相對確定，為華人項目方提供了兩到三年內(nèi)穩(wěn)中向好的政策環(huán)境。

BlueWharf：永續(xù)期權(quán)是主流資產(chǎn)的衍生品已有解決方案。目前在鏈上的資產(chǎn)核心類別是“1.5級市場”（ ICO之后pre-listing之前），這部分資產(chǎn)缺乏加杠桿做多做空的工具，永續(xù)合約也無法解決這方面的問題，但期權(quán)不爆倉，價格操控對最終影響不大，也許永續(xù)期權(quán)是解決這個問題的可行方案。對于BTC主流資產(chǎn)，核心價值是池子帶來的無滑點競爭，鏈上目前缺乏優(yōu)勢。 交易所、衍生品市場、資管賽道也是華人強項，華人資產(chǎn)體量的優(yōu)勢會顯現(xiàn)出來。但也存在一些問題，如defi應(yīng)用教育不充分、社區(qū)滲透率不夠高。

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